《CEO》郭靖凱談太和-KY

台灣生技族群有愈來愈多的保養品/彩妝類股,Genet對個別公司股價提出評論,但是我們透過採訪高層主管,幫助讀者快速了解產業/公司的環境。今天,主角是興櫃公司太和生技集團(太和-KY,4136)的董事長郭靖凱。

太和-KY,一家定位在「研發型彩妝製造」的企業,套句台灣投資人熟悉的電子業術語,如同是擁有設計研發能力的「ODM」(設計代工製造)製造商,因此毛利率有30%的水準(2016年數字)。日昨董事長郭靖凱接受採訪時表示,繼布局上海之後,今年6月30日獲得日本內閣府沖繩事務所補助2億日圓、以及提供完整標準廠房,最快2018年上半年日本廠即可試量產,下一個長期建廠策略,則以北美為目標。

據了解,1980年成立的太和-KY,一直以化粧品的研發工藝為基礎,累積了37年的能力和超過一萬種東西方不同人種適合的配方,每年穩定投入6%以上的研發經費,因此目前全球知名美妝類前5大品牌之COTY、L'OREAL、BOOTS、REVLON,皆為其穩定成長的外銷客戶。

去年,該公司營業額11.79億元,年成長25%,2015、2016年EPS則分別為1.8元及0.74元(因提列資產減損而衰退)。郭靖凱表示,第三季通常為公司的最旺季,而未來除了中國彩妝市場快速成長外,透過日本廠的設置,亦將積極拓展日本本土以及歐美精品美妝品牌,加上上海松江分廠及日本廠的產能陸續加入,對未來營運的成長抱持樂觀態度。

以下採QA方式重點呈現太和-KY目前所處的產業環境,助讀者快速掌握未來動能:

問:談談美妝產業的進入門檻?

郭:太和-KY超過9成的業績來自於彩妝產品,彩妝的進入門檻比保養品高很多,不管是研發配方還是製程工藝,都有門檻。打個比方,粉類產品的自動化設備就是一門大學問,因為粉類產品多變,單是機器手臂用夾的?還是吸的?就有差別。因為客戶訂單類別多,所以幾乎都是專用機器設備。

問:彩妝產品研發製造代工廠的競爭狀況?

郭:以彩妝而言,義大利應該是起源,但是他們幾乎都是小公司,量產較有問題。至於日本與韓國,先說日本,它們有自己核心獨到的能力,但是經過多年接觸,會發現有些我們會做的,它們不是不會做,而是從來沒做過,這就給了我們機會,這部分主要還是製程工藝及配方的互相搭配,基本上日本對我們是友善的。

再說到韓國,大家都會認為是台灣的天敵,而且他們的彩妝產品做得很成功。但我必須說,我承認韓國在彩妝的行銷創新上,我們趕不上,但是講到研發能力,韓國不是太和的對手。

問:您對中國市場抱持樂觀態度,但中國難道不會有自己的大廠壓過我們嗎?

郭:太和進入中國20多年了,前15年,我們享受的是「勞動紅利」,但真要講到「市場紅利」,其實對太和而言,2年前才開始。我們知道,過去十年中國成就了至少50家200億新台幣營業額的品牌,但是都以護膚保養品為主,因為進入門檻比較低。然而彩妝產品的起飛,在我眼中,其實是最近2、3年才開始,主要是因為電商、互聯網、媒體、時尚、奢侈品進入、外加90後新世代的加入,彩妝讓人美麗、高大上的觀念擴散,市場才開始以倍數成長。

3年前中國彩妝需求連10%都不到,今年已經達5成,因此我相信未來中國的成長動能還是在彩妝類,而2年前中國市場佔太和營收比重不到15%,今年會達到3成。至於中國本土廠商會不會對我們造成威脅?我認為10年內不可能超過,因為太和是研發型廠商。

問:簡述一下未來成長動能?

郭:第一,原來的基本盤會持續成長。第二,中國內需市場我們會緊緊抓住,這也是太和又在上海松江設立分廠的理由。第三,日本廠明年第三季投產,主攻歐美精品及日本市場,與上海廠完全區隔,這一塊我們很有把握,由於這些市場的單價較高,因此預期3年後日本廠產值會超過上海。

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