《法說》安成藥2018年挑戰營收15億元 法人估有機會損益兩平

安成藥自從上櫃以來,投資人寄予厚望,不過似乎藥證申請比預期中慢,從昨天的簡報來看,公司的基本面有機會慢慢回升,但是投資人似乎還是需要一點時間來恢復信心。
 
前三季財報
展望未來
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財報觀察

安成藥前三季營收為5.85億元相較去年同期5.7億元小幅成長2.5%,不過毛利有較大的成長,主要是因為美國銷售維持穩定,以及新購入Perrigo產品和子公司安成生技AC203全力金和臨床試驗產品銷售收入的挹注。虧損也相較去年同時的6.69億元,降至0.86億元,前三季EPS虧0.47元。

1. 本業穩定:
前三季因為占營收最大宗的Nifedipine受惠於市場需求強,且代工廠中化持續改善產能,銷售有小幅成長,公司估後續仍有成長空間。此外,治療過動症藥物Guanfacine本來是PAR銷售,公司也拿回來自己銷售,第三季以自己品牌銷售,獲利較佳。

2. 業外虧損減少:
匯損就有2.5億元,不過因為第二季處分Visum股權約有1億人民幣等,使得業外收益大幅增加到2.71億元,相較去年同時虧損1.64億元,大幅改善。

展望未來

1. 2017年三項藥證申請: 降血脂Twi-017(PIV)、抗病毒Twi-018(PII)以及多化硬化症Dimethyl Fumarate(原廠藥為Tecfidera)

2. 2016年五項藥證申請有治療乾眼症(PIV)、兩項睪酮素缺乏(PIV)以及憂鬱症(PIV)

3. 待審的藥證還有六項

法人估,2018年有機會有多項產品取得藥證,包括高血壓Cardizem、TWi-011、兩項荷爾蒙藥物、及TWi-017、TWi-018等,營收有機會倍數成長。

比較看好的市場規模有18.37億美元的乾眼症(原廠Restasis)PIV學名藥,預估2019年可以上市。至於大家期待已久的帶狀皰疹後止痛貼布Lidoderm因為被要求補做小型臨床,所以預計2018年第二季可已完成數據,最快2018年底前拿到藥證。

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景德: 公司為了進軍高門檻競爭較少的眼藥產品市場,但因為單是建廠房、買設備金額恐怕就不止1.8億元,加上興建的時間成本等,因此公司決定以買代建,不過法人估,今、明兩年景德本業恐仍虧損,2019年能否獲利,要看安成眼藥水產品上市的情況而定。除了現成眼藥產品線,未來也將請新的眼藥藥證,作為公司未來長線開發領域。

益得: 與益得合作吸入劑型產品,由益得生產,安成負責法規送件及市場銷售,預期2018年將送出第一張藥證。

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