台灣東洋(4105) 2019年營收創歷史新高,毛利66%、靠本業赚EPS 4.2元 配息率超過4%

秒速閱讀: 2019年本業就賺了4.2元,以80%的配息,殖利率超過4%,加以2020年年底有機會搶頭香進入微脂體抗黴百億市場,未來營收與獲利可期,長期投資人可密切追蹤。(相關閱讀: 《微脂體》搶頭香! 東洋(4105)胡宇方博士: 成功完成市場百億規模的抗黴藥Ambisome 全球第一例生物等效性試驗)

台灣東洋公司近日發佈2019年自結損益,受惠於癌症科學發展事業群之朗斯弗(lonsurf)取得健保給付,銷售狀況優於預期;重症醫療事業群之博益欣注射劑等品項需求日益增長與醫療保健事業群之腸胃道與骨骼保健產品廣為醫師與病患接受,國內銷售表現亮眼,此外,該公司國際代工業務年度營收亦較2018年度成長,公司於國際授權亦有斬獲,與國際大廠共同開發困難學名藥「Amphotericin B」微脂體產品海外市場,亦於2019年11月完成海外市場藥證主管機關申請送件,收取第二期階段授權金(Milestone Payment)美金1佰萬元,致台灣東洋年度合併營收創歷史新高,達新台幣44.77億元,年增率達11%,營業淨利為12.25億元,歸屬於母公司業主之稅後淨利為10.44億元,每股盈餘為4.2元

台灣東洋公司2018年度之毛利率為66.0%,於2019年度,該公司仍能維持各產品之高度進入障礙與不易替代之產品優勢,加之國際代工業務之穩定與其高獲利率,使台灣東洋毛利率能穩定於高水平區間,亦於台灣生技產業之激烈競爭中,繳交令投資人眼睛為之一亮的優越成績。

除豐厚的毛利外,市場也觀察到東洋於核心本業,對營業費用管控的努力,2019年度之營業淨利為12.25億元,較2018年度之10.6億元,成長16%,而營業淨利率為27.4%,相較2018年之26.3%,增長1.1%

2018年,台灣東洋處分智擎生技公司股份3,500千股,一次性業外收益約當每股盈餘約在1.8元至2.0元水準,反之,2019年並無進一步處分作為,導致2019年稅後淨利較2018年呈現衰退,但從本業的增長,也說明公司回歸營業基本面的價值與核心戰略。

至於市場所關心的股利議題,依公司過往現金股利配發率80%推估,依近期股價81.0元計算,該公司殖利率亦有4.1%以上,其穩定的獲利與配息,可視為最近熱議的存股標的。

展望2020年,台灣東洋除台灣各業務單位戮力增加銷售成績外,公司亦擬借助擴大各產品的適應症範圍暨加大藥品被授權於台灣地區銷售等策略,增加營業收入,中斷2年的流感疫苗代理業務,應會於今年重啟,預估為東洋帶來額外之營收動能,此外,國際代工業務應仍維持穩定的營收與獲利,另市場所關注的各項國際大廠共同開發計畫,包括微脂體產品「Amphotericin B」之美國藥證取得「Doxorubicin HCl」之美國主管機關申請送件微球產品「Octreotide」國際夥伴之合作合約簽訂,均預期會於2020年有所成果並體現於今年度的成績。

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