法說現場: 麗豐 等待下一個春天!

雖然之前聽法人說麗豐不是一家好call的公司,尤其股價重挫後給市場的感覺很不好,昨天到場的法人或是投資人也很不熱絡! 不過昨天公司財務長胡慧的發言可圈可點,感覺蠻有誠意的,回答仔細並沒有模糊焦點。

麗豐(4137)主要從事美容護膚品研發、製造與銷售,旗下美容品牌「克麗緹娜」是兩岸三地最具規模的美容連鎖品牌,加盟店已超過3,700家。1997年麗豐正式進軍中國市場,以輕資產、加盟模式掌握中國美容行業的成長機遇,目前在有超過3,600家加盟店市大中華區最大的美容連鎖通路,貢獻麗豐95%以上的營收。

1. 2016年EPS高達9.19元,其中來自中國克緹的商標收權金就達2.25元,不過因為中國克緹仍在調整中,所以今年營收和獲利EPS都不會對麗豐有所貢獻。(化妝品的商標權屬於麗豐的克麗緹娜品牌)

2. 第一季營收因為代工大幅減少以及中國克緹商標授權金掛零,再加上新台幣升值,導致第一季的合併營收只有新台幣7.18億元,相較2016年同期大幅衰退34.9%,剔除匯率影響以人民幣計價衰退幅度為27.3%。營收的衰退也導致第一季EPS只有 1.18元,相較2016年同期的4.07元大幅衰退。

3. 4月的營收2.61億元,雖然相較去年成長11.41%,不過累計前4月營收還是相較去年衰退26.77%。未來如何拉升營收,公司今年將再展店250-300家,可占整體營收約5%。(營收連結)

4. 未來產品將由臉部保養(facial)延伸至身體部分(body),公司也將往醫美診所發展。法人估今年營收還是有機會成長10%(以人民幣計),EPS約7元左右。

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