《Genet法說筆記》聯合骨科(4129)2024年前三季營收33.37億元EPS 3.48元,中國二次集採將挹注新動能 (12/6日股價96.4元)
聯合骨科(4129)近日舉行法說會,董事長林延生及總經理林德堅親自出席,對2025年營運看法正向。2024年前三季營收33.37億元EPS 3.48元,較2023年同期營收27.96億元和EPS3.14元成長。前十月營收為37.97億元,年增加18.58%。
延伸閱讀:《Genet法說筆記》聯合骨科(4129) 回應13提問:第三季營收成長19%營業利益僅成長14%?2025年的展望?成長目標為何? (12/6日股價96.4元)
Genet為大家整理相關重點:
一、三大市場高成長,美洲尤佳
二、美日業績拍拉動毛利率升
三、日本市場攜手京都京瓷雙品牌銷售
四、中國二次集採將啟動挹注新動能
一、三大市場高成長,美洲尤佳
第三季營收達到11.3億,相較去年成長了21%。從區域來看,亞太區是最大的市場,成長率17%;歐洲、中東及非洲地區(EMEA)成長24%;美洲(北美和南美)則成長25%。亞太占比從48%降至46%,主要是因為美洲和歐洲中東非(EMEA)的成長率較高;美洲、EMEA占比各為25%、29%。相較於歐美大廠通常以美國為主要市場的情況,聯合在美洲仍有很大的成長空間,這也顯示未來成長空間還很大。
相較營收成長21%,第三季營業利益因費用略高而年減7%。業外損益方面,由於匯兌的影響,有明顯增加。淨利成長了23%,但每股盈餘(EPS)僅成長11%,主要是因為特別股轉為普通股後股本擴大所致。
二、美日業績攀拉動毛利率升
前三季累計收入為33.37億元,創下歷史新高,較去年同期成長19%。分區域來看,亞太成長15%,EMEA成長20%,美洲則達到29%的成長。亞太區在總收入中的占比稍降1個百分點至46%,美洲占比22%,EMEA 32%。
第三季毛利率提升2個百分點至79%,主要原因是日本和美國市場的業績提升,這些地區以單價高、毛利率高的產品為主,對我們的毛利有顯著幫助。聯合目前在全球52個國家設有銷售網絡,並有9個分公司支持運營。
亞太市場雖然營收規模最大,業績在第三季和前三季累計仍維持雙位數成長,分別達到17%和15%。台灣市場已相對成熟,但仍維持每年20%以上的成長率,今年第三季與前三季分別成長26%、22%,主要得益於過去累積的市場能量以及與海外醫生的合作。
日本市場基期偏低,第三季營收7200萬元,年成長61%,累計前三季收入1.88億元,年成長44%,展現具高成長潛力。以單一國家計算,日本是僅次於美國的第二大市場,因其高單價特性,我們在此市場的成長相當健康。
三、日本市場攜手京都京瓷雙品牌銷售
聯合日本市場也宣布與日本京瓷(KYOCERA)公司合作,形成雙品牌銷售模式,將聯合產品以京瓷品牌包裝,透過其行銷通路銷售,不僅提升在日本市場的知名度,也對業績成長有所助益。
四、中國二次集採將啟動挹注新動能
中國市場目前表現稍微落後,第三季營收2900萬元,年成長56%,累計前三季營收1.07億元,年成長14%。由於第二次國家採購在九月才啟動,因此第三季尚未完全反映營收成果,但截至10月,有14省區進行公告並執行二次國採(山東、陝西、河北、廣東、四川等),將開始帶來明顯的成長。
EMEA第三季營收3.23億元,年成長24%,累計前三季營收10.08億元,較去年成長20%。EMEA目前發展良好,特別是在法國,占整個區域銷售額的70%。儘管基期較大,成長率有所放緩,前三季年成長16%,但預期未來仍能保持10%以上的成長。
美洲第三季營收2.29億元,年成長30%,累計前三季營收6.15億元,入較去年同期成長25%,其中美國市場增幅最高,達31%,而與前年相比更是成長48%。美國作為全球最大的市場,未來的營收潛力巨大,我們持續透過合作、經銷擴展和新產品導入來挖掘成長機會。
十月份的收入達到新高4.6億,較去年同期成長13%,其中,亞太區成長6%,EMEA成長12%,美洲成長35%。截至目前,公司的整體計劃仍在順利進行。前十個月的收入為38億元,成長19%,再創歷史新高,其中美洲區的成長率達到29%,顯成為主要成長動能,基期較低的優勢也帶來更高的成長率。