國內投資

威力德生醫(7713)預計2月24日掛牌，暫定承銷價55元。

近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：
一、結合體外診斷試劑與數位醫療資訊平台
二、經銷羅氏儀器及試劑為主軸
三、營運聚焦體外診斷產業中游及終端應用
四、與八家醫檢所合作並協助作業數位化
五、建立檢驗生態圈創造差異化優勢
六、資訊服務成長也拉動銷售業務
七、資訊平台結合醫檢所積極鏈結第三方企業合作
八、六大競爭優勢
九、近四年業績、毛利率、淨利率穩定成長
十、未來發展聚焦四大方向
十一、多項有利因素助攻未來發展

一、結合體外診斷試劑與數位醫療資訊平台
威力德深耕國際體外診斷試劑及設備市場已逾 20 年，在長期經營下，逐漸獲得客戶的高度信賴。例如，在 COVID-19 新冠疫情流行期間，積極經銷 COVID-19 新冠試劑，協助醫師判讀感染情況，並為民眾提供即時檢測資訊，成為守護民眾健康的重要後盾。

除了經銷國際體外診斷試劑及設備，威力德也深刻理解基層醫療診所及檢驗所因資料交換格式或系統參差不齊所帶來的挑戰，積極建置醫療資訊平台，確保資料能夠即時且正確傳輸，並有效降低雙方人力成本與錯誤發生率。這使威力德成為國內少數將體外診斷試劑與數位醫療資訊平台結合的業者，為醫療市場帶來更完善的解決方案。

威力德具有廣泛的經銷客群與多樣化品項，目前已與超過 230 家醫療院所合作，涵蓋約340個單位，並提供生化、免疫、尿液、血液氣體及分子診斷試劑等多種品項，客群與產品種類皆多於同業。面對客戶的緊急試劑需求，威力德具備即時供應能力，當日下單，隔日送達，確保醫療機構無縫運作。

整合醫療資訊平台，並搭配健康行動購 APP，協助診所與民眾進行健康管理。目前，該平台服務已覆蓋 超過 2400 家醫療機構，顯示出威力德在醫療數位化領域的深厚實力。

威力德成立於 2003 年 4 月 28 日，董事長為周國忠，資本額 4.15 億元，營運總部設於高雄市。子公司優品生醫為威力德百分之百持有，主要業務涵蓋試劑耗材經銷、醫檢業務，並負責數位健康平台的發展與服務。目前集團員工人數為 204 人。經營理念為 「品質第一、客戶滿意、持續改善、永續經營」。

在體外診斷領域，憑藉 20 餘年的市場深耕經驗，威力德持續貼近客戶需求，為醫療院所提供專業服務與完整的產品解決方案。透過數位平台開發，優化基層醫療院所與醫檢所的作業流程，並協助診所進行數位化管理，致力於發展成為智慧醫療與預防醫學不可或缺的一部分，以維護國民健康，提升民眾福祉為目標。

二、經銷羅氏儀器及試劑為主軸

成立初期以經銷羅氏（Roche）相關儀器及試劑為主要業務。隨著時間推進，持續深化與羅氏公司的合作，並擴展產品線，使營運規模穩定成長。2017 至 2018 年，在羅氏的支持下，威力德協助兩個重要客戶——高雄優品醫事檢驗所與新北台灣優品醫事檢驗所，建置自動化實驗室，並獲得羅氏示範實驗室授權。

2021 年，優品生醫為提供客戶數位化服務，開發醫療資訊平台與 APP 應用程式，同年即有6家醫檢所陸續加入平台。2023 年，威力德取得醫療器材優良運銷許可（GDP） 認證，並迎來第7家醫檢所加入資訊平台。

2024 年，對威力德而言是發展上的重要里程碑，1 月正式登錄興櫃市場，進入資本市場。第 8 家醫檢所加入資訊平台。獲得交付檢驗雙向系統新型專利，展現技術創新實力。

協助當時的高雄與新北的醫檢所，成功建置為全台唯二的示範實驗室。這不僅是實驗室自動化的全面升級，提升整體作業流程的運作效率，同時也為當時最重要的客戶帶來顯著的品牌形象提升，進一步強化其市場知名度。

此外，全台各大醫療院所、大型醫療機構，甚至東南亞同業在規劃實驗室建置時，經常會安排參訪此示範實驗室，作為重要的參考案例。

三、營運聚焦體外診斷產業中游及終端應用

根據BMI Research研究報告表示，2023年全球醫療器材市場規模約為5,147.7億美元，較2022年成長6.5%，主係受全球新冠疫情逐漸趨緩，醫療需求回歸日常基本需求下，致醫療器材恢復正常水準，預估2023~2026年之年複合成長率約為6.2%，預計到2026年將達到6,141億美元市場規模。

受到新冠疫情於2021及2022年在國內盛行傳播，國內體外診斷醫材進口成長率達20%以上，惟2023年 隨國內新冠疫情逐漸降溫，在常規醫療回歸基本面下，致體外診斷醫材進口皆較111年同期下滑。若排除期間2020年~2022年，新冠疫情相關產品在2023年較2019年進口額成長43%。

整個體外診斷產業可分為上游、中游及下游。上游 主要為國際大廠，如 Roche（羅氏）、Beckman（貝克曼）、Abbott（雅培）、Sysmex（希森美康） 等，負責開發與生產體外診斷相關設備與試劑。

中游則為醫療器材經銷商，負責銷售與供應體外診斷產品。威力德即屬於中游市場，負責經銷國際大廠的檢驗設備與試劑，並提供醫療院所檢驗所需的完整解決方案。

下游則涵蓋醫療院所、醫檢所、生技公司、研究單位，甚至包括衛生所等終端應用機構，負責實際執行檢驗作業。

另一個市場領域則是終端應用市場，由優品生醫 開發的資訊平台，可連結醫檢所與診所的檢驗作業流程，並透過診所提供民眾下載 APP，進一步整合數位健康數據、健康風險評估、醫學檢測推廣及健康促進解決方案，實現數位醫療的應用。

威力德目前主要代理並經銷的羅氏醫學檢驗設備，不僅提供這些設備於醫療院所的實驗室建置，更提供自動化解決方案，結合第三方協力廠商，打造高效能的智慧檢驗流程。例如，在醫學中心 進行檢測時，患者可能需要攜帶檢驗報告單至報到櫃台，透過掃描 QR Code 進行識別，系統會自動分辨檢測項目與試管類別，並將試管自動送往抽血櫃台。抽血後，血液樣本會被置於指定區域，並透過自動化系統 將檢體運送至實驗室，進行分類並分配至各檢驗機台。

四、與八家醫檢所合作並協助作業數位化
目前與八家醫檢所合作，分布於新北、桃園、台中、台南、高雄、屏東等地。其中，新北的台灣優品醫事檢驗所與高雄的優品醫事檢驗所，獲得羅氏試辦實驗室授權。主要業務針對無實驗室或無自建實驗室能力的單位，特別是診所。如果民眾曾在診所進行抽血或驗尿，這些檢體通常會被送至醫檢所進行檢測。

過去，傳統醫檢作業因資訊不對稱，主要依靠人工處理與紙本傳遞。例如，收檢人員到診所收取檢體時，通常會附帶由診所開立的檢驗項目單與患者個人資料，然後送回醫檢所進行檢測。檢測完成後，醫檢所再將紙本報告送回診所。

這種作業模式不僅耗費大量人力與紙張，還可能因手動操作導致人為錯誤。為了解決這些問題，威力德開發醫療資訊服務平台，協助醫檢作業數位化，診所不僅能夠透過平台傳送檢驗數據，檢驗結果還能直接同步至民眾的 APP，提升效率與便利性。

五、建立檢驗生態圈創造差異化優勢

威力德透過資訊服務與醫檢業務串聯，致力於建立檢驗生態圈，創造差異化的競爭優勢。
從業務模式來看，威力德提供檢驗設備與試劑給醫檢所，醫檢所則負責接收無實驗室診所的檢體，並進行檢驗分析。診所根據民眾需求開立血液或尿液等檢驗項目，並透過優品生醫的資訊平台，串接醫檢所、診所及民眾，提供多元化服務。

例如：診所端可透過平台進行醫療耗材一站式採購，降低採購成本與流程複雜度。民眾端在診所放行檢驗報告後，可建立個人健康管理，即時獲取檢驗數據。

透過這樣的生態圈整合，診所能夠提升門診檢驗量能，服務更多患者。醫檢所可提高檢驗效率與代檢量，增加營運效益。威力德則能夠提升試劑與設備的銷售量，進一步擴大市場佔有率。

六、資訊服務成長也拉動銷售業務

113 年上半年，商品銷售及儀器使用占威力德總銷售額的 83.72%，其中包括檢驗試劑、儀器設備的使用及保養，以及保健食品等。資訊服務及勞務則占16.28%，涵蓋醫療資訊平台、健康行動應用（APP），以及部分人力派遣服務。

根據數據顯示，資訊服務及勞務的銷售佔比自 110 年以來持續上升，目前達到 16.28%。雖然資訊服務的成長同時帶動了相關試劑與銷售業務的發展，但仍保持穩定的上升趨勢。

體外診斷醫療器材產品涵蓋多個領域，包括免疫檢測，、生化檢測、尿液檢測、血液氣體分析、分子生物檢測。

七、資訊平台結合醫檢所積極鏈結第三方企業合作
透過與醫檢所的合作，威力德整合資訊平台並開發收檢APP，提升收檢服務效率，也積極與第三方企業合作，例如壽險公司，其對於外溢保單的需求，需與多家醫療機構簽約，以提供保戶定期健康檢測的服務。

透過這樣的合作模式，我們為企業提供預約系統，讓保戶能透過平台預約並選擇合適的檢驗地點。這類專案吸引了許多診所參與，例如近期即有超過100家診所加入此專案，進一步擴大了威力德的市場影響力。

主要經銷對象涵蓋醫學中心、區域醫院、地區醫院及檢驗所。從市場結構來看，台灣醫療院所呈現金字塔形分布：醫學中心28家、區域醫院84家、地區醫院348家、基層診所及其他醫事機構超過25,000家（其中西醫診所約10,576家，數量甚至為便利商店的兩倍）。

目前供應的醫療院所包括醫學中心8家、區域醫院38家、地區醫院：63家、醫檢所31家。截至113年9月底，公司已提供674台設備，服務230個客戶，涵蓋339個單位。

透過醫檢所的串接與雲端資訊平台，威力德提供診所數位管理工具，並鼓勵民眾下載健康行動APP，讓個人健康數據得以完整整合。此外，我們在診所端提供醫療耗材選購，並推動遠距諮詢等多元服務，以完善數位健康生態系統。

八、六大競爭優勢
1. 檢測品項豐富遠超同業，同業主要經銷品項為生化、免疫項目，而威力德除了前述品項，亦經銷尿液、血液氣體及 分子診斷品項，可滿足客戶不同之需求。

2. 持續延伸多元業務範疇，長期深耕客戶關係，藉由新檢測 項目持續增加，深入滲透醫學檢 驗市場，並積極延伸業務範疇。

3. 庫存管理優化專倉備貨，於ERP系統中以批號控管存貨，協助客戶設置專倉備庫，以避免存貨批號異動增加作業流程複雜性。

4. 醫檢設備結合資訊平台，深化醫療設備市場的同時，建立整合性醫療資訊平台，創造醫療服務商業價值，促成其他大型醫檢機構業務合作意向。

5. 擁有平台醫檢所合作夥伴平台，因醫檢所合作夥伴的加入，市場規模得以擴大，應用場域的量能因此提升，為產品代理的多元化與經銷權取得創造有利條件。

6.創新模式拓展銷售通路客戶族群跨領域，醫耗材銷售渠道擁有比同業更多元且廣泛的選擇，在市場能夠更靈活地應對不同需求，並拓展業務。

九、近四年業績、毛利率、淨利率穩定成長

從110年到113年，營業收入與毛利率（排除COVID-19疫情相關產品）皆呈現穩定成長趨勢。

毛利率從110年的26.03%提升至113年Q3的32.31%，顯示公司在產品組合與營運效率上的提升，使得毛利率逐年增長。

稅後淨利從110年的1.05億元提升到113年Q3的1.3億元，持續優化成本結構與銷售策略，使淨利穩定提升，淨利率也從12.57%提升到17.49%。

十、未來發展聚焦四大方向
1. 持續擴增體外診斷產品：持續擴大體外診斷（IVD）產品線，並攜手更多國際大廠，以豐富產品內容，提升市場競爭力，滿足客戶多元需求。

2. 基層醫療院所一站式購足：透過醫療資訊平台，威力德將持續上架基層醫療院所所需產品，實現一站式購足的便利性，例如血糖機、快篩試劑、保健產品等，這將進一步提升診所的採購效率，並提供更全面的醫療支持。

3. 新一代醫學實驗室資訊系統：正在開發新一代醫學實驗室資訊系統（LIS），持續優化醫檢作業流程，並擴展至終端客戶，確保數據管理的即時性與準確性，提升檢驗效率與服務品質。

4. 數位健康醫療服務的研發規劃：
2024 年已完成檢驗雙向整合，並推動異業資訊與檢驗數據的結合，加強跨領域應用。
2025 年預計推出全新實驗室系統，同時優品生醫將開發大型語言模型（LLM），並導入電子醫檢客戶化智能化技術，以提升個人化醫療體驗。
2026-2027 年：隨著AI 技術的廣泛應用，威力德計畫透過 AI 發展疾病預防演算法，實現智能化風險評估，進一步提升醫療診斷的精準度與預測能力。

十一、多項有利因素助攻未來發展
1.人口老化與慢性病年輕化：隨著人口老化與慢性病年輕化趨勢，台灣的中高齡人口比例逐年攀升。根據最新數據，自2024 年起，45 歲以上人口已超過 50%，顯示醫療檢測需求將持續成長。這類人口的健康管理需求日益增加，相關抽血檢測及慢性病篩檢市場將迎來穩定成長。

2.政府法規開放與政策推動：
遠距醫療擴大開放：政府於2023年7月1日修正並通過《通訊診療治療辦法》，放寬遠距醫療標準，讓更多民眾可透過線上診療獲得醫療服務，推動數位醫療市場發展。

成人健檢年齡下修：國健署於2024年起，將免費成人健康檢查適用年齡從40 歲下修至 30 歲，使更多年輕族群享有健檢資源，預期將提升檢測量能。

大腸癌篩檢補助提升：糞便潛血檢查補助提高1 倍，且適用年齡從 50 歲下修至 45 歲，有助於提高民眾篩檢意識，帶動檢驗市場需求。

女性 HPV（人類乳突病毒）篩檢：政府新增補助 35 歲以上女性進行 HPV 檢測，進一步提升婦女健康篩檢率，擴大市場規模。

健保點值補助：政府承諾若健保點值低於 0.9，將透過公務預算補助，使點值提升至 0.9 以上，確保醫療機構的財務穩定，並對檢驗市場帶來正向影響。對營運的實質影響