《讀者提問》藥華藥! 公告不是廣告

昨天晚上快8點的時候,市值達320億元藥華藥(6446)公告與策略夥伴AOP公司簽訂P1101授權合約權利金由16%調升最高至20%,這絕對是好消息,問題是達得到達不到? 可以看得到又吃得到嗎? 更何況藥華市值是超過320億元不是50或100億元!
 
這個公告: 「2009年9月與奧地利AOP簽訂P1101授權合約,其適應症僅限於骨髓增生性疾病含ET、PV、MF等。依據雙方簽訂之授權合約,雖預估營業額幾近1億美元,惟AOP應向本公司支付權利金可達16%。」,「本公司與AOP認知新藥上市後銷售額有機會成為重磅級(逾10億美元),故雙方協議調升權利金比率可高達20%。」
 
問題:
1.2009年的合約支付權利金可達16%,也就是說到達16%門檻之前有其他階段式的比率?%,不過最高就是16%。當時認為營業額就是約1億美元,相當30億台幣,到底這16%是銷售金額,還是扣去一些行消費用淨利的16%,無論如何30億元X0.16=4.8億元, 如果是階段式的權利金比重,也是慢慢調,不可能一下子就有4.8億元的收入? 如果是淨利就不知道多少了?
 
2.這次調高的原因是雙方公司認為有機會銷售超過10億美元,所以將調升權利金比率可高達20%? 這樣的協議公司到底會不會看不到也吃不到,應該也是營收到可能3億美元、5億美元、或是10億美元才吃得到?
 
此外,公司給的理由是因為國際知名公司Incyte的Jakafi 可以賣到14億美元,所以自己就認為也可以賣到10億美元???
 
有這樣的野心很好,但這就好像過去市場喜歡將OBI-822比羅氏大藥廠治療癌症年銷70億美元的Herceptin一樣,可是OBI-822不是Herceptin,臨床試驗也沒跟Herceptin頭對頭的比較(對照組不是Herceptin),結果現在浩鼎說要往治療三陰性乳癌走,現在跟Herceptin似乎更沒有關係了! 
 
所以,藥華藥將自己自比Incyte的Jakafi,看起來相當不妥,因為藥華藥P1101是跟一顆18元台幣的對照組比,而且試驗是不劣於這顆18元台幣的藥物,而不是一年藥價12萬美元的Jakafi,更何況Jakafi的行銷夥伴是全球大咖藥廠諾華耶! 現在藥華藥聽說是要自己賣!
 
智擎治療胰臟癌的MM-398(產品名「安能得」)產品授權金為2.2億美元,現在市值約244億台幣,股價目前也就停在200元上下附近,靜待新的授權金落袋,以及研發中抗軟組織肉瘤的新藥PEP503是否能夠找到新的授權對象。
 
市值是超過320億元的藥華需要更大的利多才可以,更何況葯證還要等到2018年。
 
最重要也要提醒主管機關,公告是公告,把公告寫成廣告也些不妥。

喜歡這篇文章嗎?立即分享

你可能感興趣的文章