《Genet法說筆記》保瑞(6472)2023年EPS 30.2元!收購美國USL四月開始認列營收 (4/12日股價790元)

CDMO與全球銷售業務雙引擎持續發酵 全年獲利達三個股本

保瑞持續強化全球CDMO業務競爭利基,除了擴充製造劑型與生產技術,生產規模與客戶數也持續擴大。2023年全年共生產約14億劑藥品、共6個商業量產品項上市,除了順利完成14個大分子客戶委託開發案新增了40個大小分子產品及委託業務新案,其中包含了3項眼科產品。

除了CDMO業務,保瑞在全球銷售業務上也不斷優化產品組合,2023年在美國市場共取得3項ANDA學名藥核准、12項新產品上市,此外還新增2項學名藥申請送件,以及8項亞洲區合作夥伴代理協議,當中包括3項屬於保瑞『獨家代理』。

保瑞聯邦與晨暉積極整合 聯手拓展台灣與海外市場業務

在西藥方面,保瑞聯邦原有代理產品銷量持續增長,治療帕金森氏症的Numient年成長138%以及缺鉀用藥Const-K也成長了118%,而新增代理神經用藥大廠Lundbeck在台產品上市順利,今年1月1日起正式銷售進度超前

而在保健營養品方面,保瑞聯邦與晨暉積極整合,預計自今年第二季起將運用保瑞聯邦全台超過3000個通路上市銷售晨暉自有開發解酒、益生菌與紅麴產品,擴大在台灣市場之出海口。

保瑞收購美國本土百年藥廠USL 有望成為2024年成長關鍵

Upsher Smith(USL)為美國百年知名藥廠,在美國製造與銷售學名藥以及特殊學名藥,並專精於中樞神經(CNS)產品通路。保瑞此次收購USL之業務範圍包括:取得全美最大口服固體製劑廠Plymouth與Maple Grove、USL全美市場共48項已上市量產產品,以及USL自有品牌學名藥Vigadrone與其pipeline開發中之5項特殊/罕病品項

保瑞表示,收購USL對公司營運具有顯著效益,藉由取得第一個美國廠得以接近最大北美市場客戶,同時也能取得USL既有之品牌學名藥銷售通路,整合兩家公司學名藥證後產品數倍增,具有一定程度的規模優勢,對於營運成本、毛利以及CDMO產能均有正面影響。

展望2024年,保瑞目標全球CDMO業務全年15個以上商業量產品項上市、增加10個以上的新客戶,全球藥品銷售則目標新增6個美國市場產品上市,並持續優化產品組合推升毛利。隨著併購效益持續發酵,公司也將同步評估其他新的併購機會,奠定2024年度成長利基。

 

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