國際生醫新聞

近期，私人生物技術公司融資活動似乎正逐漸活絡起來，但生技領域的景氣與投資熱度，真的要回暖了嗎？

根據 PitchBook 截至 9 月 25 日的資料，私人生物技術融資在今年大部分時間基本持平，2023 年，生技領域每季的融資額約為 50 億美元。Atlas Venture 合夥人 Bruce Booth 表示，與歷史水平相比，這個數字算是很高，但仍遠低於 2020 年和 2021 年 COVID-19 大流行的「繁榮時期」。

資料顯示，第三季將有 12 筆融資超過 1 億美元，與第一季相同、比第二季少 1 筆；此一高點與近期流傳的「美好時代即將到來」的說法有所抵觸，意味著投資者比兩年前更加嚴謹，Bruce Booth 認為，特別是下游的投資者，希望看到的是真正有潛力解決重大市場機遇的候選產品。

PitchBook 的資料證明了 Bruce Booth 的觀點。從種子資金到早期和晚期投資，2023 年的資料與大流行前的 2018 年和 2019 年基本相似，每年的融資回合總數也很相似，融資的最高金額也相近；即使現在已經有所復蘇，但如今的情況依然不理想，許多生物製藥公司並沒有源源不斷地發佈好消息，而是進行了重組、裁員和縮減產品線 (只是這也不是單一行業特有的現象，Google 和 Meta 等大公司，今年也都在削減 2020 年和 2021 年的過剩產能)。

Bruce Booth 與專注於生命科學的投資銀行 Locust Walk 的 CEO Geoff Meyerson 認為，前次生物技術美好光景的主要推動力是低利率，在 COVID-19 大流行爆發之初，利率降到了 0%，讓市場上充斥著大量現金；此外，經濟刺激也導致 2020 年和 2021 年出現了積極但短暫的繁榮，當時生物技術炒作機器進入了「超速運轉」狀態 ─ 由於 COVID-19 疫苗給生命科學領域帶來了前所未有的關注，才會讓許多實際上「永遠無法產出藥物」的科學專案，也蹭到到了不少資金。生物製藥業在 2021 年 2 月達到頂峰、2022 年出現低迷之後，投資者曾希望今年能出現一些復蘇，但實際上，此「理想」尚未發生。根據 Locust Walk 的資料，今年私募融資的規模有所上升，才導致平均融資規模擴大；第三季也有更多的資金流向了擁有 II 期和 III 期候選項目的公司，而不再是放在「候選項目還在開發早期階段」的公司。

Geoff Meyerson 預測，儘管 Generate:Biomedicines、ADARx Pharmaceuticals 和 Mariana Oncology 的上市前景看好，但生技製藥業最早也要到 2024 年底或 2025 年初才能走出低谷。雖然對經濟衰退的擔憂已經減弱，但利率並未下降，這意味著今年尋求首次公開募股的私人公司數量將減少；儘管活躍的專業投資者仍然會投資，但他們的門檻將更高，也就是，如果一家臨床前公司還沒有機構投資者，將很難順利融資。

不過，一些人仍持謹慎樂觀的態度，認為如果利率開始下降，私人和公共市場解凍的速度會更快。New Enterprise Associates 公司的 Michele Park 表示，過去幾個月有幾家風險投資公司募集了生命科學基金，可能很快就會開始投資；並表示，該領域的資深投資者已經理解到，現在是重新設定預估價值的時候了，市場逐漸反彈、IPO 前市場慢慢回暖的背景下，這將是一個機會！

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資料來源：Endpoints News