⟪Genet法說筆記⟫中化生(1762)超級魚油供不應求帶動2021營運起飛 法說九大提問整理
日期 : 2020/11/30
作者 : 蔡雪綸(生技投資第一站)
秒速閱讀: 在美國有數百萬病患雖然服用Statin類藥物，仍有高達65-75%的機率罹患心血管疾病，尤其是那些三酸甘油脂還是很高的人風險更高。原廠Amarin在2018年的五月完成了八千一百七十九人的臨床試驗REDUCE-IT，數據顯示可以降低百分之二十五的心血管疾病發生的風險，公司預估2020年銷售將達七億美元，不料殺出了學名藥程咬金。而這些具有很大市場潛力的學名藥廠，原料EPA就是由台灣中化生所提供，中化生在十一月的公司法說會上表示，原料EPA現在是供不應求! 法人預估，單原料EPA就有機會為公司帶來EPS三元以上。
中化生(1762)於11月25日舉行法人說明會，針對本次法說會會後投資人對於中化生營運上的九大疑問以及公司回覆，整理如下：
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問一：Amarin估計油超級魚油膠囊Vascepa使用量需求約7000-8000噸，然而不管是Amarin或中化生到2021年的產能僅大概300噸，不足以滿足整個市場的1/10。在市場需求量來遠遠未被滿足的情況下，中化生長期展望？未來產能是否會在擴產？
問二：中化生當前自然獨佔市場或是極寡占地位至少2年，其他市場競爭者多快補足市場缺口？
問三：一般認知魚油為保健食品，但超級魚油膠囊Vascepa經美國臨床試驗證明可改善心血管疾病已做為藥品，其他公司想切入研發卻失敗，為何超級魚油膠囊Vascepa魚油如此有名？原料技術門檻在哪？
問四：超級魚油膠囊Vascepa與其他降膽固醇的處方產品相比之下，競爭力如何？是否可取代？
問五：明年超級魚油膠囊Vascepa學名藥原料EPA產能可達100噸？目前一個月最高產能多少噸？
問六：超級魚油膠囊Vascepa原料EPA訂單能見度到年底前大概多少？
問七：2021年營運起飛，若獲利很好但因為需要擴廠，對投資人的股息政策是否受影響？
問八：超級魚油膠囊Vascepa學名藥原料EPA會是中化生2021年以及2021年以後的主要驅動營運的關鍵重點，其他產品是否會受影響？
問九：未來超級魚油Vascepa學名藥產品有沒有機會到台灣？
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