⟪Genet法說筆記⟫聯合骨科(4129)高利潤骨腫瘤新產品市場反應佳 中國產品落地與取證為2021年挹注新動能
日期 : 2020/12/16
作者 : 蔡雪綸(生技投資第一站)
全球各區域市場營運發展
2020前三季各區域營收占比：台灣(27%)、冠亞(16%)、美國(15%)、歐盟(15%)、中國(14%)、國際部門(11%)以及日本(2%)。上半年在COVID-19疫情影響下，美國、歐盟與中國與去年差異不大，唯國際部門今年營收銳減，營收占比年減3%。
-台灣: 台灣疫情控制下雖受COVID-19影響較少，然而整體營收仍衰退9%。
-國際部門：包括亞洲、非洲、中南美洲等區域主要以經銷商模式運作，較去年同期衰退近25%影響最大。
-美國：美國雖是全世界疫情最慘重的國家，營收僅衰退約1%，主因為骨腫瘤新產品於6月份推出，產品設計與功效俱佳使美國醫師與客戶反應良好，於下半年業績顯著提升，彌補上半年疫情造成的營收損失。
-中國：中國是唯一相較去年呈現正成長的區域，隨著疫情趨於穩定，客戶因應未來市場需求提前備貨，營收成長7%。
-歐洲：歐洲疫情嚴峻然而今年整體營收跌幅卻較台灣表現好，營收年減7%，主因是歐盟分公司於當地機動性應對疫情帶來的衝擊，並仍持續增加新客戶。
-冠亞：冠亞為聯合骨科之併購公司，前三季整體營收2.63億，EPS1.63。相較於去年同期營收衰退約13%，主因為歐洲營收主力來源的OEM客戶因疫情與歐盟規範影響使得採購量大減，對冠亞造成衝擊。
-日本：日本市場經濟額小仍處投資階段，持續投入人事與營運成本。目前日本市場對聯合髖關節產品反應良好，今年業績呈正成長，期待未來如歐美市場一般穩健成長。
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