《Genet法說筆記》聯合骨科(4129) 董事長林延生回應法說四大提問：中國集中採購政策對毛利率影響？2022年營運展望及與成長動能？
日期 : 2021/12/13
作者 : 蔡雪綸(生技投資第一站)
問一：冠亞生技營收占比從16%下降到12%的主因為何？明年展望？
答：冠亞生技主要營收以台灣為主，今年受疫情影響前三季營收為新台幣2.28億元，較去年同期衰退13%，營收占比與聯合骨科整體營收母數有關。由於疫情變數仍大，目前將放緩上市規劃。
問二：中國今年開始集中採購人工關節後，銷售與毛利率是否受到影響？
答：中國今年針對人工關節的品項約有80%納入集中採購政策，而集採也使得降價幅度達80%，雖然毛利率相對降低但對於公司的費用率也會下降很多，在國家保證採購下將會慢慢走向薄利多銷的方式經營中國市場。其餘20%尚未納入集採的品項則品項則價格變動不大。
問三：中國歐洲美國與日本不同市場的特性與策略為何？
答：中國自今年開始啟動的集中採購政策，使得在策略上一定要擠進集採名單否則難以進入市場。而歐美日台則主要還是以醫生決定產品使用品牌為主，因此醫生對產品的信心才是關鍵。在銷售團隊的努力之下，聯合骨科的產品知名度與滲透率逐漸提升，在台灣也從原先5%的使用率做到市面上第二大的市場份額。
問四：2022年各地區的營運展望以及主要營收成長來源？
答：隨著疫情趨緩，明年展望樂觀。歐美市場因市佔率仍低具有高度成長空間，將是聯合骨科的重點發展國家。
