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永信控股(3705)20日舉行法說會，看好下半年維持高成長的年增長表現，未來外部併購擴張版圖將從新事業、新市場、新產品技術三方前進。公司旗下子公司永日(4102)也透過異業合作開發化學材料，拓展新商業模式，主要是與半導體和光電業合作特用化學產品，目前客戶小量送樣測試中。永日上半年EPS 1.34元較去年同期的0.64元成長超過一倍。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》永信控股(3704)6大提問: 受惠美國TAA 美國市場上半年成長飆升56% 成長可持續? 下半年成長力度可否延續?永信集團否是否有CDMO業務? (9/4日股價60.4元)

Genet為大家整理相關重點：
一、旗下永鴻生技預計明年第一季掛牌上市
二、上半年獲利年增6成 EPS 2.26 元歷年同期最高
三、美國、日本漲價推升業績高成長
四、集團啟動三方向外部擴張
五、永日6月起併表添新動能
六、美國市場受惠TAA法案開花結果

一、旗下永鴻生技預計明年第一季掛牌上市
集團成立於1952年，旗下永信、永日 永信東南亞控股已經上市櫃，永鴻已經送件目前在上市審議中，期望明年第一季掛牌上市。

集團共有九個研發生產主要基地，台灣大甲有四個廠區；印尼馬來西亞廠是華人地區唯一在印尼擁有人用廠的廠商，且有藥品終端批發許可證已實現產銷合一；馬來西亞已有五個廠區，是當地前三大藥廠。

1994年中國設立灘頭堡，但昆山廠先前已出售，目前上海子公司持續商業拓展。2007年設立越南廠區，主要從是動物藥。2013年收購日本Chemix，有包裝檢驗放行工廠，實現原料藥及藥品在日本銷售。美國carlsbad 已有50州銷售證還有自有商業品牌，能直接銷售到終端市場。永鴻生技2016年收購輝瑞新竹廠，合併永信動物用藥。

永信集團研發及生產全球佈局，共有九個橫跨美、中、日、台及南亞的製造及營運基地。主要生產基地，台灣和美國已通過USFDA認證集團所屬工廠銷售，涵蓋五大洲銷售超過35個國家，馬、越和印外銷區域涵蓋東南亞、中東、北非到大洋洲，現在也通過加拿大、紐西蘭、澳洲核可，大馬廠四年前收購保健食品廠，也拿下100張准證，成為RCPT最多零關稅國家，成為最大競爭優勢。

二、上半年獲利年增6成 EPS 2.26 元歷年同期最高
從外部來看，人口每年自然老化，政府法規對大藥廠產銷激勵，以及各地區藥廠，因各國壁壘興起短鏈供應，對集團有利。從內部來看，近五年「修枝剪葉」，去除集團較無競爭力事業體，現在手握2500張准證，全球35個國家銷售。「」

永信過去幾年營運穩步向上，2023年 EPS突破3元，2024年上半年營收成長12.16%，在成本控制和銷售費用控制下，營業淨利成長43%，稅後淨利更成長68%，每股盈餘2.26元，為歷史最高紀錄。集團近年進入較大發展，未來可望維持較快的成長。上半年毛利率44%較去年同期的42%增加，管理費用27%較去年同期的29%減少，淨利率17%較去年同期的13%大幅增加。

三、美國、日本漲價推升業績高成長
從各別地區來看，台灣呈現高個位數成長達6.87%，相較健保給付成長3%，成長幅度為二倍以上。美國成長56%，主要受惠公家市場掌控，以及價格調整，對公家銷售額大幅成長。日本成長29%，主要是日本政府對藥品穩定度重視，部分抗生素針劑價格調漲並要求同時承諾不斷。

唯一衰退是中國，幅度為25%。但從營收來看，其實中國在集團營收占比少，昆山廠出售後，中國地區主要貢獻是為集團內收集產品，整體的產品減少、單價減少造成衰退，且部分藥品銷售由台灣區控有，在中國區的通路商 沒有反映在上面。

四、集團啟動三方向外部擴張
集團未來布局，將以八個面向進行穩健投資和務實交流，其中內部透過生產、銷售、人員、研發及財務進行。人才養成方面，今年啟動世代交替，此為專業經理人接班，而非外界誤以為的第三代接班，未來發展以專業化年輕化發展為依歸，進行中階高階人才培養以進行事業體擴展。

外部擴張則從新事業、新市場、新產品/技術三個方向。除了永鴻先前併購的動物藥物，推向資本市場，集團下一個要思考保健品和原料藥整併，及走向資本市場，這是下階段最重要工作。

新市場方面，集團內除了擴展到保健品粉劑代工業務，人用藥近期正在歐洲查廠中，未來可望進一步國際化，進軍歐洲、中南美搶世。

新產品/技術部分，已投資日本糖鎖取得製造糖化學藥物及技術，也投資新藥專案，預計第三季解盲。 對AI、生物藥物及細胞治療，上半年在AI已經結盟 宏碁智醫（6857），共同推廣智慧醫材VeriSee DR（AI輔助診斷糖尿病視網膜病變）， 期望擴展醫療診斷領域。生物藥物和細胞治療，內部定義幾家合作夥伴商討和接洽中，急速發展三項不遺餘力， 但大型併購案仍審慎評估。

五、永日6月起併表添新動能
原料藥永日化學今年6月起納合併報表，主要是法人代表派任及選任因素，其今年前8月累計營收4.46億元，其中，原料藥及賦形劑營收占比58.5%，代工占比26.8%(與同業及新藥公司合作發展藥品)，特用化學品占比0.2%。

特用化學品與國貿業務，透過異業合作開發化學材料，拓展新商業模式，主要是與半導體和光電業合作，目前客戶小量送樣測試中。而投資食品廠台灣味群，營收占比14.5%，其主要從事粉劑封裝代工業。

下一步，永信集團會思考永日在原料藥產業扮演腳色，進行集團發展策略。

六、美國市場受惠TAA法案開花結果
1990年永信就成立美國子公司，目前口服製劑年產能8~10億顆，已握有50州銷售證，涵蓋96%終端客戶，其擁有自己商標，在美國可以進行產銷及終端銷售，是台灣在美國非常少數可以進入終端銷售的公司，可以享有較高毛利。這幾年受惠TAA法案優先採購當地製造廠，布局終於開花結果，美國市場上半年業績成長56%。《貿易協定法》(Trade Agreement Act,TAA )的目的在美國政府希望能優先跟美國當地廠商採購，比較算是愛國法規。

永鴻生技在2016年合併成為永鴻生技，歐羅肥也是集團下產品，為全台唯一國際高規格，具有一般及高致敏抗生素無菌針劑產線，發展價值鏈，垂直整合希望極大化產業價值鏈，產銷研到銷售一條龍，近期有原研廠商洽談代工。