國內投資

大江(8436)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明。針對本次法說會會後投資人對於大江營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

2022年、2023年和2024年營收分別為74.12億元、80.16億元和72.4億元，EPS分別為6.06元、7.73元和7.6元。2025年前四月營收21.18億元，較2024年同期減2.69%。從地區別來看，中國市場營收佔比已由高峰的73%下降至25%，公司刻意降低對單一市場依賴。成長動能轉向亞洲，特別是東南亞與日本，以及歐洲地區。匯率方面，公司將採取一籃子貨幣收款政策，並透過多元採購來源及部分金融商品避險，以減少匯率波動對獲利的影響。

問一：2025年的費用率目標為何？
問二：各地區的營收占比為何？
問三：公司2025年的營收成長目標為何？
問四：毛利率看法？
問五：GLP-1 Fromula的產品進度與專利狀況？
問六：對2025年匯損有預估嗎？

問一：2025年的費用率目標為何？

答：設定的費用率目標為低於30%，目標較2024年下降，朝向更有效的營運控管。

問二：各地區的營收占比為何？

答： 2024年底曾公告2025年的營收區域目標，預估中國約35%，美國約25%~30%，歐洲約15%，亞洲（除中國外）為其餘部分。將持續推動區域營收結構更加均衡。

問三：公司2025年的營收成長目標為何？

答：2025年整體營收仍預期優於2024年表現，持續以成長為目標推進中。

問四：毛利率看法？

答：我們過去五年毛利4皆維持40%以上，2025年也將維持不變，即便面臨關稅等挑戰，目標並未下調。

問五：GLP-1 Fromula的產品進度與專利狀況？

答：目前進行中有兩項臨床試驗，此外，公司過去也已完成一項500人規模的臨床試驗，已有數據支持產品效益。
2025年仍維持10億元營收貢獻目標，無調整；台灣專利已於2025年2月正式取得。

問六：對2025年匯損有預估嗎？

答：目前尚無法預測全年狀況，需視下半年匯率變動而定。至4月底為止，匯率波動對營運仍屬穩定，5月將觀察最終走勢並調整因應策略。