國內投資

晶鑽生醫(6815)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明。針對本次法說會會後投資人對於晶鑽生醫營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

2022年、2023年和2024年營收分別為4億元、5.79億元和7.35億元，以及EPS分別為1.35元、1.75元和2.24元。2025年前五月營收2.77億元年減少8%。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》晶鑽生醫(6815)營運採自研、代理經銷雙主軸，已在台灣和泰國取證的童顏針Q2上市 (6/11日股價61元)

問一：目前銷售以第四代線材為主嗎？還是仍有一至三代？如何區分？
問二：線材在中國的認證與銷售進度？出貨目標？
問三：線材是否也在其他國家販售？
問四：臉部拉提用的線材，通常一次使用幾條？售價多少？
問五：對醫師與醫療機構的利潤結構為何？
問六：拉提線是否可自行降解？對環境有何影響？
問七：傳統開刀拉提與線材拉提的差異為何？
問八：童顏針的成分為何？成分是塑膠？台灣售價為何？
問九：童顏針中的PDRA與PLA有何不同？
問十：新品在中國與台灣市場的營收預估為何？
問十一：童顏針與代理品的毛利率狀況為何？
問十二：2025年營收成長預期為何？是否維持成長趨勢？
問十三：公司是否有啟動IPO計畫？目前進度如何？
問十四：公司未來前景與產品策略為何？

問一：目前銷售以第四代線材為主嗎？還是仍有一至三代？如何區分？

答：第四代產品雖然已經推出，但目前僅在中國市場銷售，整體比重仍以第三代為主，因為第三代價格較便宜。第四代價格相對較高，因此目前銷售量較少。不過，預期未來第四代產品的銷售會逐漸增加。

問二：線材在中國的認證與銷售進度？出貨目標？

答：中國的三類線材產品證照於農曆年前已經核准，公司已等待這個結果多時。目前已在中國簽約代理商，簽約總金額約為人民幣2,000萬元，未來將陸續出貨，目標為全年銷售人民幣3,000萬元(1.245億台幣)。

由於初期產品剛取得認證，對品質控管特別謹慎，因此出貨量尚未放大。上個月出貨3,000條，本月預計出貨1萬條，全年目標為每月穩定出貨3萬條。

問三：線材是否也在其他國家販售？

答：是，目前已取得泰國認證，且去年即取得，至於美國FDA的申請程序正在進行中。

問四：臉部拉提用的線材，通常一次使用幾條？售價多少？

答：平均每次使用約8條線材，消費者通常一年進行一次療程。以此計算，一次費用大約為新台幣8萬元。可以用於身體部位，但屬於適應症外使用，需與病患充分溝通並取得同意，告知線材原本適應症為臉部拉提。

問五：對醫師與醫療機構的利潤結構為何？

答：以晶鑽第四代線材為例，公司賣給醫師的價格為每條約人民幣500元（新台幣約2000餘元），若醫師使用4條，成本為新台幣不到1萬元，轉售價格則可能是5至10倍，因此利潤相當高。

問六：拉提線是否可自行降解？對環境有何影響？

答：該線材可完全分解為二氧化碳與水，因此對環境友善、具高度生物可降解性，屬環保材料。

問七：傳統開刀拉提與線材拉提的差異為何？

答：傳統開刀拉提需從耳前開刀、切除皮膚並縫合，手術風險與恢復期較長；線材拉提則為非侵入式，較溫和且恢復期短。

問八：童顏針的成分為何？成分是塑膠？台灣售價為何？

答：童顏針定價為每支新台幣9,000元。成分雖接近塑膠，但實際為高分子生物液體，如PLA（聚乳酸），具可降解特性。其來源為植物，例如從玉米中提煉，因此可完全分解為二氧化碳與水，為環保材料。

問九：童顏針中的PDRA與PLA有何不同？

答：PDLLA與PLA皆為可用成分，PLA（聚乳酸）刺激膠原蛋白增生效果較強，但起效時間較慢，可能3個月後才開始生效，也可能產生結節。PDLLA則起效較快，增生效果較溫和，外觀更自然。

問十：新品在中國與台灣市場的營收預估為何？

答：中國市場的線材銷售預計營收為人民幣3,000萬元。台灣市場的童顏針預估可達新台幣1億元營收。

問十一：童顏針與代理品的毛利率狀況為何？

答：台灣市場的童顏針毛利率約為80%，最高可達90%；若是外銷如泰國，因由子公司出貨，毛利率約為50%。相較之下，代理產品在台北市場的毛利則不如自有產品漂亮。

問十二：2025年營收成長預期為何？是否維持成長趨勢？

答：台灣市場預期營收大致持平，但自有產品如童顏針與拉提線毛利較高，將成為帶動成長的主力。公司歷年平均營收年增約二至三成。

問十三：公司是否有啟動IPO計畫？目前進度如何？

答：公司有意啟動IPO程序，但尚未送件。預期時程為2025年下半年，具體送件時點仍待與券商進一步溝通確認。

問十四：公司未來前景與產品策略為何？

答：公司產品均由自行研發，追求品質優於競品後才推向市場，雖進度較慢，但產品口碑良好，具有市場競爭力。醫美市場趨勢明確，公司亦具備穩健成長潛力。