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Illumina公司股價2/14日收100.24美元市值159億美元，2025年以來股價下跌23%，公司歷史股價最高來到超過500美元，現在股價僅剩最高的五分之一，足見市場競爭激烈以及中國市場的受限。

1. 收益報告好壞參半，2025 年的核心收入仍會成長
2. Illumina 被中國政府列入「不可靠實體名單」
3. Illumina 被列入「不可靠實體名單」可能產生的影響

收益報告好壞參半，2025 年的核心收入仍會成長
根據 DNA 定序巨頭 Illumina 於 2 月 6 日公布的財報，2024 年第四季的銷售額達到 11 億美元，比 2023 年同期增長 1%，但全年營收為 43 億美元，較前一財政年度下降 2%。

其核心定序部門的全年淨收入為 8.94 億美元，但若計入撤資 Grail 相關的 18.8 億美元減損費用後，全年綜合淨虧損為 12.2 億美元。截至去年第四季末，公司仍持有 12.2 億美元的現金及等價物；展望 2025 年，Illumina 預計核心營收將以低個位數成長，約在 42.8 億美元至 44.0 億美元之間；但此估計值，尚未將近日中美關稅政策影響納入考量。

Illumina 被中國政府列入「不可靠實體名單」
Illumina 在面臨年度營收下滑的挑戰之時，還在 2月4日被中國政府列入「不可靠實體名單」(此舉被認為是對川普政府徵收關稅，以及美國先前「為限制 Illumina 中國競爭對手而採取的措施」的報復)。Illumina 的執行長 Jacob Thaysen 認為，中國市場商機非常龐大，將盡速克服挑戰以尋求解決方案、繼續在中國開展業務。

近年來，Illumina 致力於擴大在中國的版圖，並於 2022 年在上海設立了第一個生產基地；當時，該公司表示計劃從生產定序試劑開始，到 2028 年擴展到儀器和耗材。確實，對於 Illumina 而言，雖然過去三年在中國的營收一直在下降，但中國仍是相當重要的市場，在該公司上一季的 11 億美元營收中，中國市場仍占 7%，2024 年全年預計有約 3 億美元。Illumina 強調，將繼續以其 NGS 技術和創新管道服務中國客戶和患者。

Illumina 表示，無論在哪裡營運，都會遵守所有適用的法律法規。然而，該公司也意識到中國的最新發展，以及美國政府的新關稅政策可能帶來的潛在影響，包括美國對加拿大與墨西哥徵收的關稅及這些國家可能的報復，這些因素都尚未納入 2025 年的財務預測中。

Illumina 被列入「不可靠實體名單」可能產生的影響

1. 營收挑戰：由於中國政府的政策偏向中國國內的基因定序公司 (如 BGI)，Illumina 在中國的收入已經連續六季下降，分析師認為，Illumina 在中國的營收在可預見的未來可能會面臨挑戰。

2. 競爭加劇：哈佛商學院教授 Willy Shih 認為，此舉可能是為了提升中國國內定序公司的市場空間，針對 Illumina 具有「非常戰略性」的意圖。將 Illumina 列為不可靠供應商，可能會刺激中國國內對中國定序公司的需求。

3. 潛在限制：解決時間尚不清楚，但潛在的限制可能會對 Illumina 在中國的定序業務產生重大影響。

4. 股價下跌：消息發布後，Illumina 的股價在納斯達克下跌超過 5%。

5. 貿易關係緊張：分析師認為，此舉發生在中美貿易緊張關係加劇之際，是中國對川普政府「對中國進口商品徵收 10% 關稅」的反制措施。中國同時對美國能源產品、汽車和農業設備徵收報復性關稅，並對 Google 展開反壟斷調查。

6. 供應鏈風險：Illumina 的儀器和耗材在美國、新加坡和台灣生產，該公司被列入「不可靠實體名單」可能會對這些地區的生產造成風險。

資料來源：Fierce Biotech、MedTech Dive