國內投資

南六從事不織布的生產、加工和銷售，核心技術在於開發多層次加工的機能布，同時利用垂直整合切入高附加價值的產品。南六和康那香為台灣兩大不織布公司。

財務面

1. 2019年營收65.47億元EPS7.24，雙雙相較2018年67.86億元和8.16衰退。主要是受到中美貿易影響，客戶加大去化庫存，濕紙巾下單減少，此外人民幣貶值也影響收益。

2. 2020年第一季收受疫情影響物流受限，營收15.68億元較去年同期減2.44%，法人估EPS為1.21元-1.59元，較2019年EPS 1.58元衰退或持平。整體來說，2020年的獲利成長優於營收成長。法人預估2020全第二季營收和獲利皆可優於第一季，全年EPS為8.02元-8.92元。(4/24日法人更新EPS可到15元)

3. 武漢肺炎實質影響：雖南六不織布產品可應用在口罩製造上，不過口罩營收上比重很低，若真的供應在口罩應用上，對不織布的實質需求亦不大(1噸不織布可產近百萬個口罩)。至於公司現階段做的醫療手術衣只防水、防血和防酒精，至於防護衣的布料才剛開始，這未來可以追蹤。

4. 疫情對公司營收占比約45-50%的中國內需市場的影響有多大，可以追蹤。

5. 公司4/15日股價165元，以2020年EPS 8元-9元來看，本益比18-20倍，2019年現金配息4.5元。

6. 根據法人表示，訂單已經接到八月，不過產能是考驗。

公司基本面

1. 垂直整合能力(圖)

2. 產品組合(圖)-濕巾、保養品和水針不織布超過六成

3. 客戶群: 主要客戶包括金百利克拉克 (Kimberly-Clark)、日本嬌聯 (Uni-Charm)、中國恆安集團、好孩子等。

4. 以亞洲市場為主，台灣、中國、日本、亞洲及其他市場營收佔比分別為 19.0%、45.6%、13.7%、 18.5%及 2.6%，中國市場最大。

5. 廠房: 高雄橋頭、燕巢及中國浙江平湖

成長動能:

1. 受惠亞洲所得上升和消費力提升，中國市場則有賴二胎化的政策，未來對紙尿褲和濕紙巾的需求將增加。

2. 2020年下半年貢獻: 燕巢廠設置一條水針不織布生產線，以及引進日本丸三純棉布織布技術，未來將回銷日本，並可以送往中國平湖廠再次加工成乾巾產品銷售中國。(法說指出中國的投資金額都收回且會回台灣，董事長認為以後大陸賺的都算多賺的。)

3. 2021年生產與貢獻營收: 在印度第 7 大城亞美 達巴德（ Ahmedabad）內的薩納恩德（ Sanand）工業區建廠作為南亞生產基地，預估 2020年第三季完工，第四季進行設備測試，2021年開始生產。初期以建立兩條熱風不織布(紙尿褲、衛生棉表面層、導流層等)及兩條濕紙巾產線為優先。

參考資料: 法人報告以及公司法說