健喬(4114)受惠自身成長、策略聯盟與持續購併,2024年Q1 EPS 0.48元 較上季Q4的0.46元和去年Q1的0.36元增加(5/10日股價39.55元)

健喬(4114)今(5/10)董事會通過2024年第一季財務報表,合併營收為12.81億,較2023年Q1的12.58億增長2%,營收表現持穩,歸屬於母公司業主淨利為1.82億,相較2023年Q1的1.26億增長了44%。2024年Q1營運表現亮眼,每股盈餘0.48元,將較較Q4的0.46元和去年Q1的0.36元增加。

健喬Q1母公司業主淨利高出去年同期4成以上,主要來自自身成長、策略聯盟與持續購併三大動能:包含廠端的生產規模經濟、策略聯盟產品滲透市場的毛利貢獻,以及購併帶來銷售端的綜效。健喬Q1合併營業毛利率來到44%,高於去年同期的40%,最主要的原因為自2013年先後併購優良、景德、及瑞安,透過重新整合各廠區的產能和轉型,引進高度自動化的生產線,有效降低人力成本,提升產能和產量。藉由規模經濟的效應,逐年降低成本,並顯著提高毛利率。

其次,Q1營業費用率相比2023年同期增加了一個百分點,主要因開發產品投入的研發費用增加所致,合併營業淨利在購併的銷售、行銷,通路綜效推升下仍保有成長動能。再者,健喬與國際大藥廠策略聯盟:授權引進呼吸道、心血管及泌尿領域等三大治療領域的處方原廠藥,提高健喬在醫院及診所通路的整體藥品組合的競爭力,與自身利基藥品產生加乘效應,拉升整體銷售成長,帶來獲利增長動能。

任何一個藥廠都無法透過少數的明星藥品獨撐營收成長要角,為了追求長期且穩定的成長,健喬的新產品團隊自今不斷試圖通過所有管道獲得具競爭力的藥品,包括透過自行研發、策略聯盟授權引進或購買藥證來強化的產品組合,維持市場的主導地位。

另外, 四月份營收達4.71億,單月成長率為13%,年增幅達17%;累計前四月營收為17.5億,年增長率達6%。四月雖邁入營業淡季,但海外市場成長力度仍強勁,以及代理產品訂單成長,營收仍然出現成長趨勢。就產品別來看,呼吸道、心血管及泌尿領域等處方需求持續,相較去年同期仍保持二成以上的增長。展望未來,健喬在銷售團隊能力與品質上不斷精進,以及營運規模經濟突破轉捩點後有效增加產能,皆已展現出高盈利增長的潛能。

 

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