國內投資

醫療器材廠邦特( 4107 )24日法說會，說明宜科新廠投產進度，以及2024年下半年及2025年展望。上半年EPS3.61元較去年同其EPS2.9元大增25%。期待已久的宜科廠第三季起開始生產高毛利醫材產品將增添公司獲利動能。對於既有高階醫材，持續開發次世代產品，保持競爭力，並且增加關鍵零組件自製率，降低生產成本。公司表示，每年至少10%的成長。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》邦特(4107)上半年EPS 3.61元年增25%，宜科廠第三季起開始生產高毛利醫材產品(9/25日股價131元)

針對本次法說會會後投資人對於邦特營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

問一：各廠稼動率及毛利率變化?明年稼動率預期，以及對毛利率影響?
問二：TPU或塑膠顆粒等原料，近期對成本影響是否有較大變化?明年趨勢?
問三：既有CDMO客戶在宜科廠的認證情況?是否有新客戶進入量產?
問四：怎麼看2025年成長目標?
問五：2025年配息是否增加?
問六：歐盟之前需要CE認證，高維護的產品是否已經調整完成?明年歐洲會再進一步衰退?
問七：短期之內還有募資打算?
問八：單看區域別，明年較大變動區域可能是哪邊?產品別變動?
問九：2021年5月起，可成入股邦特，除了成為股東外，是否有實質合作或對公司帶來貢獻?
問十：目前為止，有再出現美國客戶退貨?後續是否可能再發生?
問十一：瘦瘦針，適應症持續增加到洗腎等，是否對公司有影響?
問十二：非洲銷售額2022、2024年差不多都1.1億元，但2023年跳到1.94億元，請問原因?
問十三：今年底會有單月營收超過2億元嗎?未來宜科廠生產都以生產TPU為主?
問十四：明年成長一成目標是因為客戶查廠結果還沒出來，如果查廠過，業績明顯跳升?

問一：各廠稼動率及毛利率變化?明年稼動率預期，以及對毛利率影響?

答：宜蘭廠目前稼動率約85%，菲律賓廠約70~75%，宜科廠目前都還小量生產較難比較。
明年如果宜科廠健保碼拿到，台灣體內導管生產都會轉到宜科廠，一開始小量產，之後半成品也投產，2025年第一季結束後，會看到毛利率有較明顯往上提升。

問二：TPU或塑膠顆粒等原料，近期對成本影響是否有較大變化?明年趨勢?

答：石化原料目前看來是走跌，原物料價格走跌，對公司而言，原料成本壓力比以前小很多。

問三：既有CDMO客戶在宜科廠的認證情況?是否有新客戶進入量產?

答：既有客戶大概二個，這個月剛完成查廠，原本舊客戶轉到新廠生產有機會把量放大。至於二個美國客戶的查廠結果，目前還在等客戶總部回覆。
新客戶有一個已進入量產，目前量還不算大，可能第四季才會回覆我們，上一次出貨後市場銷售的狀況，才會看是否下第二張訂單。

問四：怎麼看2025年成長目標?

答：守住和今年差不多，今年先抓一成的成長率，明年維持這個目標。

問五：2025年配息是否增加?

答：目前接收到董事長訊息，願意在目前營業狀況下，持續提高配息率。

問六：歐盟之前需要CE認證，高維護的產品是否已經調整完成?明年歐洲會再進一步衰退?

答：明年歐洲不會再衰退，那些要CE認證，那些考量成本不做，去年已經完成盤點所有產品項目，未來只會針對重點項目維護CE執照。

問七：短期之內還有募資打算?

答：目前沒有資金需求，宜蘭舊廠的折舊一直下降，就是代表過去投資處於快速回收階段，目前資金很充足，董事會應該不會有募資需求的決定。

問八：單看區域別，明年較大變動區域可能是哪邊?產品別變動?

答：整個市場成長樣貌，從上一次法說就有說，營業策略改變，快速成長部分，確定低毛利率的血液迴路管鎖定菲律賓內銷和東南亞市場，公司目前在價格上給予支持，只要毛利率支撐在20~22%就會儘量接單，明年部份成長來自這，雖毛利率不好但可創造現金流。藥用軟袋，非洲營收占比下降，主要是產能不足，有評估增加新設備以滿足客戶需求，要看機台採購速度還有內部決議，何時完成機器規格。TPU體內導管，目前還處於成長狀況，預估明年是成長動力之一。

問九：2021年5月起，可成入股邦特，除了成為股東外，是否有實質合作或對公司帶來貢獻?

答：目前還在等，可成已經進入董事會，有在資本投資項目有給看法，至於產品面合作或開發計畫，沒有接到這樣訊息。

問十：目前為止，有再出現美國客戶退貨?後續是否可能再發生?

答：去年11月都已解決，後面不會、不應該、也不允許再發生，這是公司成立以來比較大的客訴案件，已積極檢視品質系統。

問十一：瘦瘦針，適應症持續增加到洗腎等，是否對公司有影響?

答：公司迴路管在洗腎領域，市場以東南亞和台灣為主，目前瘦瘦針對邦特的主力市場沒影響，可能影響以歐美市場為主，對邦特影響有限，但對其他生產洗腎、迴路管公司影響我們無法評論。

問十二：非洲銷售額2022、2024年差不多都1.1億元，但2023年跳到1.94億元，請問原因?

答：2023年非洲客戶很多都是新客戶，接單先滿足，但新冠疫情後，軟袋需求復甦，2024年生產排程，考量既有客戶下長單，公司在接單有些排擠。

問十三：今年底會有單月營收超過2億元嗎?未來宜科廠生產都以生產TPU為主?

答：目前查廠和驗證，宜科廠都以TPU為第一優先。營收是否超過2億元，很難回答，但自己預期不是這樣，希望儘量維持在8月營收水準。

問十四：明年成長一成目標是因為客戶查廠結果還沒出來，如果查廠過，業績明顯跳升?

答：不會也不願意，2023年發生美國客戶大批退貨後，增加生產量會很謹慎。確實客戶查廠就是為了下單，就看到時候提出查廠缺失，那些可以儘快改進以符合品質要求