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明基醫(4116)累計前三季EPS1.76元較去年同期1.74元增加。近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：

一、併入艾柏生技成Q3成長新引擎
二、三大類產品齊步發展
三、中國業績下滑拖累設備表現
四、前三季門市新增19家
五、醫療設備搶進印度市場
六、醫用耗材加大泰國、印尼市場布局
七、醫療服務切入醫療檢驗

延伸閱讀：《Genet法說筆記》明基醫(4116)回應四大提問: 今年第四季營收展望和2025年營收展望?未來是否持續透過併購擴張?有 (11/11日股價50.2元)

一、併入艾柏生技成Q3成長新引擎
第三季營收季成長3%、年成長5%。各產品線都略有成長，主要動能來自九月合併新公司-艾柏生技，另，耗材標案出貨增加，門市通路點拓店也是增長原因。毛利率31%，主要是營收成長拉動毛利率提升。營業利益8500萬元，年減16%，主要是單季營業費用增加，因今年門市店面持續拓展，陸續投入人事及行銷等費用，還有上海設置工廠費用增加。稅後淨利6147萬元，年減18%，每股盈餘0.6元。累計前三季EPS

前九月營收34.48億元，年成長3%，主動能是醫用耗材及醫療服務事業群成長。醫用耗材有新公司及泰國子公司標案出貨超出預期；醫療服務事業群成長則是門市展店新增，醫管服務的據點增加，及新檢驗業務增加。

毛利率30%，提升1個百分點，則受到上述原因帶動營收成長，及高毛利率產品占比提升的拉動。營業淨利下滑、淨利率7%，減少是因為營業費用增加，主要是前三季門市通路陸續展店近二十家，還有新廠設立費用增加。

第三季底存貨從上季的5.5億元增加至6.82億元，主要是新公司合併增加，以及因應第四季旺季的倍貨。

二、三大類產品齊步發展
1、醫療設備中，手術室設備以臺灣製造為主，診斷設備業務以代理為主。

2、醫用耗材分三類。靜脈輸液&呼吸類產品：免針精密輸液套，台灣製造，公司市占率六到七成。免針接頭：台灣部分銷售，市場以海外為目標。麻醉喉頭罩：公司是台灣惟一製造廠商。手術、內視鏡產品：外科手術耗件，有的來自艾柏生技。

3、醫療服務包括健康生活及醫務管理。健康生活中，聽力服務目前共14家門市，藥局則有在台灣有9間，集中在中部。 醫務管理，主要是旗下康科特(6518)的業務，以及口腔相關，如牙科業務。

三、中國業績下滑拖累設備表現
前三季營收34.48億元，對比前一年同期小幅成長3%。過去三年 每年營收成長3~4%。營運可分為三大事業群，分為設備、醫療耗材及醫療服務。

設備前三季占比14%，業績較去年同期小幅衰退，主要是中國今年業績下滑，但有其他品項增加，一來一往下，占比減少2~3%。

醫用耗材占比58%，維持穩定表現。耗材多數需要每天使用，變化性小，過去三年占比維持近六成水準。

醫療服務近三年占比穩健增加，從2022年的25%，2023年的26% ，今年提升至28%，動能來自本身營收成長還有新品項加入。

四、前三季門市新增19家
目前全台門市共74家，包括北部35家、中部22家、南部15家、東部2家。截至今年第三季，自己開的門市/銷售據點增加19家，主要健康生活門市增加10家，目前全台11家。藥局今年增加2家主要集中中部。 虹韻從48家成長到54家，增加6家。

未來營運布局， 包括新產品、新地區製造，這也是最重要一塊，對明後年成長和未來性有明確方向。

五、醫療設備搶進印度市場
1、擴充中國上海MIC製造規模，目前硬體建置已完成，今年第一季辦證，預估明年第一季取證開始生產。

2、手術燈/台去年增加SKD到印度做大部分的組裝，印度營收也有成長，今年第二季擴增到手術燈，現在印度兩項組裝現在都有。

3、上半年準備在印度尋找策略夥伴，推廣3D導航機器人，目前在印度做臨床和巡迴，明年帶來新產品線和市場。

4、台灣市場，接下來針對人醫、寵物復健設備有較大布局，此部分為華鋒科技主要業務。

六、醫用耗材加大泰國、印尼市場布局
1、過去幾年，旗下苗栗廠怡安持續導入自動化，串聯做成模組。未來如果海外設廠就可以整廠輸出，布局效益更高，生產品質更好。

2、去年到今年泰國營收成長明顯，也預期印尼未來幾年會有很大動能，將放大泰國、印尼品項，印尼 泰國等東南亞市場增加製造和代理品項進行銷售。

3、透過併購艾柏生技，進入消化科、胸腔科，此為公司在內視鏡很大布局，是發展內視鏡微創手術醫療器材重要里程。

七、醫療服務切入醫療檢驗
1、今年籌畫切入醫療檢驗，接下來到明年會加大力度努力。

2、過去牙科主要是代理銷售，將開發牙套製造自動化平台，接下來會發展一些能在台灣製造的產品，加深牙科布局。

3、明基健康的自有品牌-幸福物語，第四季開始嘗試海外推廣，會將幾個比較有競爭力產品帶去東北亞拓展。