《Genet法說筆記》友華(4120) 全球銷售衝過60億元，展望2020四大新產品將帶來新成長
日期 : 2020/5/21
作者 : 孫和琳 (生技投資第一站)
財務面
1. 2019年營收60.93億元，較2018年營收55.10億元增長10.5%，而EPS分別為2.84元和2.86元小增。2019年配息為1.8元與2018年同。2020年第一季的EPS 1.36元，年減10%，2Q的表現還須觀察疫情的發展。法人估2020年EPS為3.08元。
2. 海外營收不斷增長，2019年已佔53%，因為海外市場產品的毛利較高，對公司的獲利有其助益，總經理蔡孟霖也表示，53%的海外的營收占比也顯現公司的布局有其成效。
3. 2020年1Q的業外損失4270萬元是未實現的匯兌損失，包括人民幣和歐元跌價損失。
4. 2016和2017年的高EPS分別來自，2016年賣掉在日本持股以及2017年羊奶銷售成績亮眼廠商的回饋。
發展策略-代理與自行研發併進
1. 過動症 : 子公司友霖與美國 Durect 公司合作治療注意力不足過動症新藥的開發。思有得持續性藥效膠囊：治療注意力不足過動症。這是自行開發，2018/09 獲得TFDA 許可證藥品屬於長效型新劑型劑量新藥，一天只要一顆藥物，具有「藥物空檔」的治療效益，同時可減少主成分MPH被萃取濫用，現已申請健保給付。
長效型、副作用低，未來銷售將擴及東南亞市場
2.頭頸癌治療新藥 : 頭頸癌免疫療法(Immunotherapy)新藥Multikine..........
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