國內投資

保瑞藥業（6472）繼5月收購伊甸生醫竹北廠，今日宣布以新台幣約60億元併購安成國際藥業股份有限公司（以下簡稱安成），取得安成100%股權，積極佈局營運版圖，展現成為全球重要CDMO的企圖心。保瑞表示，持續強化CDMO的水平整合是保瑞集團長期M&A策略目標之一；安成為台灣知名國際化藥業，具備高門檻藥品研發及製造技術，並成功商業化具高度市場利基之特殊學名藥及505B2新劑型藥。此次併購案不僅加乘雙邊既有優勢，迅速壯大旗下CDMO與經銷代理兩大營運事業，也將大幅助益產品發展、量產能力與國際客戶拓展，為集團挹注可觀營收與強大營運動能。6/14日股價191元。

集團CDMO與代理銷售營運量能成長大躍進

保瑞表示，全球CDMO市場仍有高度成長空間，當中小分子藥物就佔了91％市場，因此除了同步發展大分子領域，水平整合拓展小分子量能亦是保瑞發展主力。安成為國際性的全方位學名藥廠，專注北美、台灣、歐洲、大陸市場，熟悉美國市場的醫藥法規、市場競爭與技術分析，研發量能充沛，不僅可強化保瑞的CDMO研發實力，安成也具備保瑞所缺乏的眼藥水CDMO、雷射穿孔的控釋劑型，可進一步完整保瑞既有的劑型生產線。

保瑞集團董事長盛保熙表示，安成為台灣最好的學名藥公司之一，有優秀研發及製造團隊，多元化產品為穩定的基礎，是極具價值的資產及非常有潛力的Pipeline，保瑞能夠從創辦人及董事長陳志明博士手中承接安成藥業，將大幅助益保瑞集團營運與CDMO業務。陳博士表示，保瑞擁有國際經營團隊，立足台灣、放眼全球，能夠將安成交予保瑞，相信能為台灣藥業帶來更多貢獻，也期待保瑞能成為帶領台灣藥業市場整合發展的領頭羊。

除有助CDMO的營運佈局，安成所聚焦開發之特殊學名藥產品未來也成為保瑞集團旗下子公司保瑞聯邦發展成為全球化的藥品研發與銷售公司最強勁的動能。除了長期營運綜效，以財務面來看，此次併購案保瑞取得安成的土地、廠房、藥證、通路、優秀團隊及營運資金，此外，安成今年營收高峰期在Q1，單季營收因學名藥上市高達22億 (可能是2022年最高營收)，後續年度三季的穩定獲利，將可為保瑞挹注可觀的營收貢獻。

快速擴大保瑞CDMO研發與劑型佈局

保瑞表示，安成精於特殊學名藥的開發，熟悉藥品高階研發、專利分析、醫藥法規，擁有相當強的研發團隊，有同等實力的美國藥廠亦為少數，可強化保瑞既有CDMO研發量能，此外，安成已將旗下景德眼藥水製造廠國際化，並已申請美國FDA查廠，預計Q4查廠通過後，也將成為台灣首座符合美國FDA規格的處方用藥眼藥水製造廠；此外，安成具備高困難學名藥技術的雷射穿孔控釋劑型，目前已有產品上市，將拓展保瑞既有製造實力與完整劑型生產線，佈局成為全方位CDMO。

保瑞集團陳世民副總表示，安成有保瑞缺少的技術與劑型，尤其是毛利表現好的眼藥廠，保瑞則有安成缺少的量產能力與國際CDMO專業優勢，併購安成後，保瑞集團將進行策略性整合，安成既有生產廠可維持困難學名藥查廠登記所需高技術、較小批量試製批與量產的需求，旗下在美學名藥之後續量產規劃，則可與保瑞既有CDMO量能整合，轉移至竹南廠繼續生產，提升成本及量產優勢、擴大市占以提高競爭力，目前評估安成後續仍有新產品將陸續上市，可望為保瑞CDMO營運帶來極大動能。

快速貢獻營收＋中長期整合計畫，展現併購綜效

保瑞表示，目前安成旗下產品包括針對美國利基市場與高難度劑型產品，以及既有與即將授權大陸的多個藥品品項，其高技術門檻學名藥產品目前均已有穩定獲利能力，再加上經驗豐富的北美業務團隊，未來也將是子公司保瑞聯邦邁向成為全球化的藥品研發與銷售公司的重要助力。

法人表示，安成為國際化的學名藥公司，自2010年以後增資累積金額為73億，其中RD投資約47億，下市前市值80億，對於保瑞來說是相當有價值的併購案。併購後，預估保瑞將就集團整體營運架構，進行短中長期的策略性規劃與資源整合，以強化安成營運體質並提升獲利，短期的產品收益可立即為保瑞帶來營收貢獻，中長期預期將可透過整合，擴大集團CDMO的研發量能，與助攻保瑞聯邦建立全球化銷售團隊，展現併購綜效。

保瑞收購藥廠里程碑

左為保瑞集團陳世民副總經理，右為王錦菊副總經理