《Genet法說筆記》聯合骨科(4129)回應法說提問：中國市場明年可否損益兩平？明年各區域營收展望與成長率
日期 : 2022/11/21
作者 : 蔡雪綸(生技投資第一站)
問一：台灣市佔率提升以及人口老化等因素，預估未來台灣營收年複合成長率？
答：公司在台灣的確越做越好，目前市佔率是排名第二，台灣正常的人工關節成長率約5-6%，今年前三季營收已成長約10%，相信未來也會有好的成長率表現。
問二：2023年中國醫改是否有可能放寬，使市場生態恢復往常運作？
答：中國因為國採政策影響，經銷商退貨使得今年獲利較差，而中國上面政策改變後下面只能因應想辦法生存，好在公司雞蛋放在很多籃子，會再撐下去待中國市場恢復榮景。
問三：中國市場的產品毛利率大概多少？
答：新華聯合銷售毛利率原先有五到六成，現在毛利率大約在兩到三成間。
問四：中國經銷商的虧損都會在Q4認列嗎？
答：從去年下半年到今年前三季都有認列，第四季可能會少一點。
問五：中國2023年預計損益狀況？有可能損益兩平？
答：財務報表還尚未出來，公司會盡量往損益兩平邁進。
問六：公司有無考慮放棄中國市場？
答：目前沒有打算放棄中國市場，市場值不值得投入現在還看不準，危機也可能是很好的轉機。
問七：美國疫情趨緩，營收是否有望回復成長態勢？
答：美國今年營收趨緩的確是因為疫情之下護理人員缺乏而開刀量大減，給高薪也找不到護理人員，美國需要解決此問題。
問八：今年歐洲市場接受度大幅提升的原因為何？
答：歐美大廠在疫情期間減少生產，因此這段時間公司受惠於他廠在歐洲缺貨的情形而使銷售量增加，最主要原因還是在於公司教育訓練與會議的舉辦，提升整體市場接受度。
問九：公司定價策略與歐美大廠是否有區別性？歐洲高通膨影響價格競爭力？
答：聯合骨科產品定價與所有大廠相同，產品並非低價就賣得動，價格大家都差不多，產品優勢才是重點。
問十：由瑞士分公司負責歐洲經銷的好處為何？...
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