國內投資

保瑞藥業（6472）今（25）日依櫃買中心指示公告最近2個月之自結損益簡表。其中，由於2022年9月收購之安成藥業自2023年1月下旬起於美國市場上市之自有胃食道逆流學名藥產品Dexlansoprazole營收及獲利皆遠優於當初收購時所預估之金額，故根據與賣方(前安成藥董事長陳志明)所簽訂之購買協議中「依照特定約定項目後之稅後營業淨利依約定比率進行分潤」將優於預期而未估計在前期之或有對價超額部分於當期以「業外項目－透過損益按公允價值衡量之金融負債」表達，故使得2023年5月至6月兩個月之稅後淨利減少約新台幣296,970仟元。如將此一分潤項目調整還原，則2023年5月至6月兩個月來自本業實際營運之每股稅後淨利應為新台幣9.74元。

永豐金證券評析，保瑞下半年每季度應仍需提列 2.5-3 億元分潤金，故調整 2023 年稅後 EPS預估由 45.59 元降至 37.99 元，由於就調整後 EPS，目前本益比 26 倍，評價合理，維持中立建議。

此一調整項目係因收購之安成藥業旗下產品銷售狀況與獲利能力持續高於原管理階層預期，故雖須於保瑞合併財報中調整扣除，然安成藥業之產品競爭優勢及獲利能力並未受到任何影響。其中，旗下自有胃食道逆流學名藥產品Dexlansoprazole於美國市場佔有持續領先，且截至2023年7月，除原有之兩張學名藥證核可（Par、Twi）外，美國FDA尚未針對該品項核發新的學名藥證，預期近期市場競爭態勢應仍可維持相對穩定，管理階層對於全年營運展望審慎樂觀。