國內投資

奈米醫材(6612)近日法說會，針對本次法說會會後投資人對於奈米醫材營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

2025年上半年營收5.67億元獲利EPS0.71元，較2024年同期營收3.46億元獲利EPS0.91元，營收增加但獲利減少。2025年上半年的稅後淨利卻出現衰退，主要因臨床試驗費用增加及大量美元資產導致匯兌損失。2025年前八月營收7.48億元年增43%。9/8日公司公告遭詐騙4700萬元股利約EPS一元。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》奈米醫材(6612):核心產品聚焦塗層、植入器與人工水晶體，2025年上半年營收5.67億元獲利EPS0.71元 (9/12日股價97.7元)

問一：新竹二廠 QMS 認證未通過的原因與因應方案
問二：中國市場何時能放量？
問三：MBI 併購效益是否如預期？
問四：美國實施對等關稅的影響?
問五：費用率看法?上海碩創何時轉虧為盈？
問六：各市場的營收區域分布與收入模式?
問七：如何與國際大廠競爭？

問一：新竹二廠 QMS 認證未通過的原因與因應方案

答：未通過並非產品品質或系統問題，而是產品線規劃與主管機關認知差異所致。

目前一廠與二廠均擁有 ISO 認證，同時公司也已取得 歐盟 MDR 認證，其含金量遠高於一般 QMS。針對二廠 QMS，已與主管機關溝通，將持續補正並重新申請。由於一廠已是合格 QMS 工廠，因此產能供應不會受到影響。

問二：中國市場何時能放量？

答：醫材產業需要較長的市場開發過程，須先與經銷商簽約，再推廣至醫師與醫院使用。中國市場採取 「集採制」，每兩年一次。

過去公司未能來及參與，預計在2026 年參與，而在 2026 年之前，預期難以快速放量貢獻營收。目前營運重點在於與各省經銷商簽約，拓展私人醫院及標案市場，以及積極尋求策略合作機會。

問三：MBI 併購效益是否如預期？

答：併購 MBI 的主要目的在於產品線與通路整合。MBI 在既有市場中已有一定市佔率，品牌基礎穩固。自去年底納入合併後，雙方已在產品線與通路上展開整合。由於時間仍短，需再觀察一段時間，效益才會逐步顯現。

問四：美國實施對等關稅的影響?

答：奈米醫對美出口量不大，且交易條件多以 FOB，是客戶負擔關稅為主，因此美國關稅影響有限。目前主要銷售市場仍以歐洲與其他非美國地區為主。

問五：費用率看法?上海碩創何時轉虧為盈？

答：上海碩創目前正逐步與中國各省經銷商簽約，並推進醫師試用。由於醫師植入病人後需觀察三至六個月，因 實際營收貢獻需等到2026年下半年以後才會明顯浮現。在現階段，碩創仍在認證與推廣階段，獲利要在一年內轉正會比較困難，需要更多時間讓中國市場成長。

問六：各市場的營收區域分布與收入模式?

答：美國銷售額佔比少，收入來源以 權利金與技術服務費為主，約佔總收入的 30%。歐洲為最大市場，佔比最高。亞洲約佔 10%。

其中，技術服務費依照服務內容每月認列，權利金則依據客戶實際銷售情況每月入帳。

問七：如何與國際大廠競爭？

答：策略有三：
１、透過與各國最適合的經銷商合作，與醫生溝通並進行產品臨床使用。良好的臨床效果會帶來更多醫生使用。

2、醫材產業需要時間建立醫生對產品的信任。透過不斷的產品臨床試驗和參加展會，以多種方式讓醫生有實際操作和臨床使用的經驗，提高他們對產品的信心，進而持續使用。

3、先站穩目前的幾個市場，再從這些市場擴展到鄰近區域，例如歐洲提到的幾個市場，逐步增加市場佔有率。
奈米醫在高階人工水晶體，以及散光矯正型水晶體等，具有完整產品線，結合 MDR 認證與國際市場布局，未來的成長會一步一步往上。