國際生醫新聞

今年 2 月，諾和諾德 (Novo Nordisk) 的控股股東諾和控股 (Novo Holdings) 宣布將以 165 億美元收購合約藥品生產組織 (CDMO) Catalent，隨後再以 110 億美元將 Catalent 位於義大利、比利時和印第安納州的 3 個工廠轉讓給諾和諾德，以增加其 GLP-1 藥物 Ozempic 及 Wegovy 的供應。此次收購預計將於今年年底完成。

身為 GLP-1 藥物最大競爭對手的禮來 (Eli Lilly)，對 Novo Holdings 的舉動表示擔憂。禮來先前也與 Catalent 簽訂了合約，除了在將被轉售至諾和諾德的 3 間工廠之一生產其糖尿病與肥胖症治療藥物外，也在 Catalent 的其他一些工廠生產其他治療藥物，包括基因療法等；現在這些工廠都將由諾和控股擁有。禮來首席執行長 David Ricks 說：「這不是我們產出中有意義的一部分，但也不是一個微不足道的數字。」並表示鑑於競爭監管機關「越來越擔心醫療技術供應鏈關鍵節點的控制」，這種情況「很不尋常」，該交易應接受反壟斷機構的審查。歐盟監管機構已於 2 月表示將調查這筆交易對藥品供應的影響。

諾和諾德則表示，該收購案將受到監管和股東的批准，並重申公司「將充分尊重其收購的 3 個生產工廠的客戶關係」，首要任務是「確保所有員工和客戶不受所有權變更的影響，並保持最高標準的運營」。

這場交易對各方來說都是一項重大事件，可能會對整個生物技術生態系統產生連鎖反應。以下則是消息披露後最值得關注的幾個問題：

諾和諾德為什麼要這麼做？
Ozempic 與 Wegovy 受到熱烈期待卻總是供不應求。該公司表示，他們在提高產量方面並沒有受到資金的限制，收購 Catalent 最直接的目的就是提高 GLP-1 藥物之產能。但這 3 個新工廠加入生產行列的影響並不會立竿見影，而是預計從 2026 年起逐步提高諾和諾德的藥品灌裝能力。

對 Catalent 的客戶意味著什麼？
諾和諾德發言人說，交易完成後，將繼續對這 3 個生產基地的客戶履行義務；但他們沒有回答這些合約到期後將如何發展的問題。基因療法初創公司 Siren Biotechnology 的首席執行長 Nicole Paulk 說，最理想的情況是給客戶的定價和時間表保持不變；最壞的情況則是新的所有者可能會關閉生產基地或裁減 Catalent 的員工，而這可能會給尋找長期生產合作夥伴的客戶帶來一些不確定性。

股東和監管機構滿意嗎？
COVID-19 大流行對 Catalent 的股價影響巨大，股價從 40 美元飆升至 140 美元，然後又回跌；而本次的 63.50 美元的收購股價算是一個「圓滿的結局」。投資巨頭伊里亞德投資管理公司 (Elliott Investment Management) 對此感到滿意，稱該協議是「一個出色的結果」且「為 Catalent 的股東實現了價值最大化」。

Catalent 的問題終於成為過去了嗎？
Catalent 在過去一年中遇到了一系列財務和經營問題。諾和諾德的雄厚財力對轉虧為盈大將大有助益，但只有未來才能證明，Catalent 的原有問題是否都能獲得解決。

資料來源：Endpoints News、Financial Times、BioPharma Dive、Reuters