國內投資

原料藥廠中化生(1762)近日法說會，由業務副總經理陳應祈說明公司營運現況，以及主力產品發展。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》中化生(1762)回應4大提問: EPAE客戶需求與市況? 客戶庫存?業績何時回穩?(9/4日股價41.2元)

Genet為大家整理相關重點：

一、四大核心產品居業績主力
二、EPAE出貨銳減上半年營收獲利大衰
三、擴產能提升競爭力
四、各國法規註冊擴展新市場
五、開發糖尿病減重用原料藥預計卡位歐美市場

一、四大核心產品居業績主力

中化生同時擁有生物醱酵及化學合成技術及設備之原料藥廠，符合且通過美國FDA及歐洲PIC/S之法規及相關之查廠作業。申請多種產品之各國原料藥主檔案(DMF)，專注外銷競爭力。從小批量研發到量產之原料藥製造，提供一站式服務。

四大核心產品
1、Tacrolimus(FK506)：為免疫抑制劑原料藥，用於預防器官移植排斥。
2、Everolimus(EVE)：為抗癌用藥物，亦為免疫抑制劑原料藥。 另可用於心血管塗藥支架 (DES, drug eluting stents)。
3、Ethyl Icosapentate(EPAE)：源自魚油， 降三酸甘油酯用藥。
4、Caspofungin Acetate(CAS): 抗真菌藥物。

二、EPAE出貨銳減上半年營收獲利大衰

第二季營收461,158，年衰退12.4%；毛利率25.52%，較去年同期29.69%下樣超過4個百分點；營業利益2344萬元，年衰退22.56%；稅後淨利2107萬元，年衰退28.8%，EPS 0.27元。

上半年累計營收7.12億元，年下滑44.82%；毛利率32.96%，較去年同期39.09%下降超過6個百分點；營業利益3777萬元，年下滑84%；稅後淨利6163萬元，年衰退70.49%，每股盈餘0.79元。

上半年營收、毛利率、淨利同步下降，主要受到EPAE出貨大減影響。EPAE營收占比，從去年同期近六成降到32%，幸好EVE成長，占比從25%翻倍至52%，補足一些下滑。

三、擴產能提升競爭力

持續投資主要產品進行產能放大，FK506、CAS及EVE產能增加，逐步增加市場滲透率。CAS已經完成製程放大及確效，EVE也啟動製程放大計畫，預計今年底明年初進行增加產能，降低成本投資，藉以提升產品競爭力。另，也搶先布局瘦瘦身商機，採購生產熱門藥品Semaglutide半重組(Semi-recombinant)產品所需的設備，其專利2031年到期，先佈局發揮發酵優勢，目前比對市場化學合成，有很好定位。

四、各國法規註冊擴展新市場

2024年也已完成德國、美國及日本官方查廠。其中日本查廠時間比較晚，目前正在進行官方回復。持續進行各國法規註冊通過與法規變更作業，以新的更好製程進行變更申請，擴展新市場，雖然南美洲、中國市場競爭激烈，隨製程放大價格競爭力提高，內部調查，公司產品市場定位和價格都有競爭力。

五、開發糖尿病減重用原料藥預計卡位歐美市場

提前佈局開發，著眼未來5~10年內上市P4 & P5產品，最下面的糖尿病減重用藥Semaglutide，目前各市場缺貨，公司規劃歐美市場為主，目前在進行最重要的發酵良率，目前看來是有競爭力水準，後續要做確效，預計卡位歐美市場。

而預計未來3~5年上市的產品，市場競爭者較明顯，目前多有客戶拿樣品進行研發，準備藥證申請，惟市場相對比較擁擠，重點是需求量大，毛利率比較差。