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明達醫(6527)公司產品分布在眼底攝影、眼底斷層掃描、眼科光學生物量測、眼壓量測四個領域，眼底照相機目前是最主要產品，有貼牌給全球知名眼科儀器商。前三季營運穩健向上，合併營收6.44億元，EPS 3.84元(11/18日股價89元)。近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：

一、前三季毛利率提升2個百分點
二、近視人口逐年增成眼科產品開發方向
三、主力產品在眼科占比三成
四、全自動光學同調斷層掃描及眼底照相複合機將推出
五、品牌代工同成長推升今年獲利

延伸閱讀：《Genet法說筆記》明達醫(6527)回應三大提問: 是否還有方法能進一步提升毛利率? 明後年新產品Vision-700 主要競爭者?(11/18日股價89元)

一、 前三季毛利率提升2個百分點
前三季營收成長2%，毛利率提升從去年同期的32%提升至34%，主要是 OBM、ODM比重提升，推升毛利率增加2個百分點，也拉動淨利率向上提升2個百分點，每股盈餘(EPS)3.84元，也優於去年同期的3.41元。

二、近視人口逐年增成眼科產品開發方向
從眼科疾病趨勢來看，全球至少有22億人存在視力障礙，其中10億例本可預防或尚未得到解決，與視力障礙相關的全球生產力損失估計為4110億美元。主要視覺挑戰包括人口增長和老齡化，導致眼部疾病風險增加，影響視力的非傳染性疾病發病率上升，其次是眼部疾病，包括屈光不正、白內障、年齡相關、青光眼、糖尿病視網膜病變、沙眼與角膜混濁。

全球近視人口呈現向上趨勢，其中1/3由慢性病引起，包括高血脂、三酸甘油脂裡面的脂蛋白在視網膜蛋白沉積，改變屈光能力，以及糖尿病造成視網膜剝離或水腫。

近幾年全球開始注意近視防控，其中又以中國最早開始。2020年調，近視人口占比33%，2030年將達40%，2050年更將過半達52%，呈現逐年增加，這是開發眼科產品的方向，如何早期預防早期治療。

三、主力產品在眼科占比三成
眼科可以分為三類，最大占比是視力矯正，量最大；另二類是手術型醫材、診斷型設備。根據市場研究，2023年眼科診斷設備市場約45億美元，年複合增長率5.4%。

公司產品分布在眼底攝影、眼底斷層掃描、眼科光學生物量測、眼壓量測四個領域。眼底攝影、眼底斷層掃描在眼科占比三成，也是明達主力產品。眼底斷層掃描儀器，一般價格位於100多萬到四百多萬台幣，因為價格高還不是那麼普及，在眼科屬於旗艦型產品。眼底攝影機，因早期沒有眼底斷層掃描，這幾年AI軟體幫助判讀訓練，已經可以高準確度眼科疾病判讀。眼科生物量測儀，就是測量眼角膜到視網膜的長度，知道成像正確位置

四、全自動光學同調斷層掃描及眼底照相複合機將推出
過去十五年，明達醫陸續開發產品布局這四個領域，全產品都是公司自行開發，申請專利，通常時程比較長。眼底照相機目前是最主要產品，有貼牌給全球知名眼科儀器商。

全自動光學同調斷層掃描及眼底照相複合機Vision-700，前兩年拿到台灣TFDA許可，後續可以在台灣還有一些不需要FDA、歐盟CE認證的國家，如東南亞、非洲、中東等，有小量販售。歐洲醫材認證規範近年改變，認證門檻提高，目前申請文件準備中。

Vision-700目前可能品牌、ODM並進，重要客戶ODM在歐洲有申請新醫療器材法規(MDR)的經驗，期望可加速產品取證，目標明年取得在歐洲上市。美國FDA要求較多，還在和ODM客戶合作，希望2026~2027可以推出，相信對營收有更大幫助。

2026年規畫推出全自動光學生物量測儀，預計新機年底做出來，希望2026、2027新產品上市。

五、品牌代工同成長推升今年獲利
明達醫目前產品在全球銷售及代理商超過82個國家。今年前三季合併營收6.44億元、年增約1.6%，毛利率來到34%，較去年同期增加約2個百分點，推升稅後淨利9,718萬元，年增約14%，EPS 3.84元。獲利成長主要是產品組合優化驅動，主要是歐洲為主區域的OEM占比下降。

除了代工，明達醫也發展自有品牌，2017年2018年推出自己品牌的眼底相機 獲，台灣也有代理銷售產品。隨產品鋪得更廣，品項增加就推升業績成長。