國內投資

杏一(4175)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，針對本次法說會會後投資人對於杏一營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

延伸閱讀：《Genet法說筆記》杏一(4175)2024年營收77億元EPS1.65元，2025年三路向前對營運有信心 (5/6日股價65.7元)

問一：請問目前杏一的醫院店與社區店的數量？
問二：請說明2024年上半年虧損的原因及改善方式？
問三：2025年營運是否以內部調整為優先？是否仍有展店目標？
問四：線上與線下營收佔比為何？毛利率範圍為何？
問五：2024年第四季管理費較低的原因為何？2025年費用率預估？
問六：如何看待近兩年藥局整併現象？是否有併購計畫？

問一：請問目前杏一的醫院店與社區店的數量？

答：目前社區店有87家，醫院店則為226家，兩岸營業中總店數共計325家。

問二：請說明2024年上半年虧損的原因及改善方式？

答：2024年上半年虧損主要來自於過往展店效益遞減，受少子化與缺工影響，人力難以補齊，導致現場人力銜接不順，產品銷售專業與服務品質未達預期。因此，公司決定緊縮展店策略，並同步加強內部作業，包括人才培育與教育訓練的補強與調整。同時也聚焦產品策略與精準化會員服務。

問三：2025年營運是否以內部調整為優先？是否仍有展店目標？

答：內部調整將持續推進。儘管展店策略較以往緊縮，但針對優質標的仍會積極尋覓，目前已在部分新醫院與院內型門市取得成果，展店計畫仍為今年推動重點之一。

問四：線上與線下營收佔比為何？毛利率範圍為何？

答：目前線上營收佔比約為2.8%。毛利率依產品類別不同而異，並非單一數值，呈現分層管理。

問五：2024年第四季管理費較低的原因為何？2025年費用率預估？

答：第四季因營收與毛利率雙雙提升，帶動管理費用相對下降。2025年各項費用率預估將隨企業成長與物價水準進行控管，變動幅度不大，預期維持穩定。

問六：如何看待近兩年藥局整併現象？是否有併購計畫？

答：近年藥局整併趨勢明顯，連鎖化比例提升使整併趨勢更加顯著，不過，市場持續擴展新店之際，也都面臨缺工挑戰。若未來有合適機會，公司樂觀看待並會審慎評估參與，藉此提升產業競爭力與服務品質。