國內投資

望隼(4771)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：

2025年上半年營收16.83億元獲利EPS 5.9元，較2024年同期營收14.98億元獲利EPS 6.41元，營收增EPS減少。前八月營收22.2億元年增12%。

延伸閱讀：《Genet法說筆記》望隼(4771)回應13大提問: 關稅是否影響在其他市場的競爭？中國市場消費降級的情況有改變嗎？四大品牌在中國和日本市占率下降，這是因為價格壓力嗎？ (9/18日股價179元)

一、新產線Q3投產月產能升至5700萬片
二、彩片需求回升推升中國下半年恢復成長
三、半年拋彩片今年需求轉弱
四、下半年各市場中國成長力道最強

一、新產線Q3投產月產能升至5700萬片

目前月產能5400萬片，新產線預計第三季投產。竹南新總部建設中，目前八樓已經建設完成。
今年一至七月營收達19.65億元，年增率約14%。上半年毛利率維持在41%，與往年相近；營業利益率為29%，較去年下降1 個百分點，主要受到台灣與美國轉投資公司的管銷費用影響。淨利率則為22%，因匯損約6,000萬元拖累。每股盈餘（EPS）為5.9元，若不計匯損，實際獲利表現仍屬穩健。股東權益報酬率為19%。

二、彩片需求回升推升中國下半年恢復成長
市場分布方面，今年一至七月，日本因新品上市持續帶動強勁成長，營收年增53%，佔比49%；中國營收年減14%、佔比降至45%，主因白片庫存高，需求疲軟，導致同期營收衰退，下半年隨著兩條日拋產線於九月加入，彩片需求回升，預期大陸市場將恢復雙位數成長。
台灣營收佔比從過去4%提升至6%，主要透過轉投資公司協助代工品牌銷售，帶動營收成長46%。美國市場已透過轉投資品牌進入視光通路，回饋正面；歐洲則持續洽談，預期明年可望挹注營收。

三、半年拋彩片今年需求轉弱
產品組合方面，今年上半年彩片佔比提升至55%，取代去年48%的透明片主力，反映大陸彩片需求旺盛。透明片佔比降至42%，主要因大陸白片市場疲弱。細分來看，大陸市場去年帶動成長的半年拋彩片，今年反而轉弱，需求重新集中於日拋彩片。

觀察中國電商平台數據，今年上半年天貓、京東與抖音合計仍有10%的成長，其中抖音成長達60%，京東約7%，天貓則出現6%的衰退，顯示市場需求轉向新興平台。

四、下半年各市場中國成長力道最強
展望下半年，望隼將以中國市場為主要成長動能，憑藉當地工廠短鏈供應優勢，快速因應市場結構變化，並持續推出新品系列以搶攻日拋需求。日本市場則以差異化產品強化競爭力；台灣市場透過品牌代操擴大出海口，目標佔比提升至8%至10%；歐美市場則以矽水膠產品切入，明年起預期可貢獻營收。