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奈米醫材(6612)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：

2025年上半年營收5.67億元獲利EPS0.71元，較2024年同期營收3.46億元獲利EPS0.91元，營收增加但獲利減少。2025年上半年的稅後淨利卻出現衰退，主要因臨床試驗費用增加及大量美元資產導致匯兌損失。2025年前八月營收7.48億元年增43%。9/8日公司公告遭詐騙4700萬元股利約EPS一元。

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一、權利金及技術服務收入主要來自波士頓子公司貢獻
二、人工水晶體產品線完整共8個系列
三、人工水晶體多品牌發展
四、植入器搭配人工水晶體提供完整解決方案
五、臨床費用增+匯損拖累H1營運
六、醫材多市場齊步走推升營收占比達62%
七、市場朝散光矯正、高階趨勢發展

一、權利金及技術服務收入主要來自波士頓子公司貢獻
AST位於波士頓，其ST產品線早在1989年便已成立，ST成立之初便專注於塗層研發，尤其是在眼科產業的白內障手術領域，是集團權利金與技術服務的主要來源。權利金收入主要來自授權全球最大的人工水晶體公司，而技術服務收入則來自協助其他國際知名廠商進行塗層技術的應用，ST產品線堪稱集團的核心引擎。

2011年奈米醫材ICARES成立於竹北生醫園區，象徵公司正式從醫材塗層領域跨入醫材的開發、製造與銷售。2023年，在波士頓進成立AS Vision Care，承接AST多年與全球大廠的深厚關係，成為集團戰略中引領第一層產品線的火車頭，主要負責前端設計、行銷策略、通路布局與法規申請，為集團在視光領域的發展奠定基礎。

在歐洲方面，過去兩三年，AST Vision Care已與西班牙、德國及法國成立合資子公司，聚焦拓展歐洲市場。美國西岸則於2024年下半年收購了成立於1997年，知名的老牌人工水晶體公司MBI，不僅在產品線與全球經銷體系上形成互補，更讓集團透過MBI的美國生產基地，具備當地製造能量。

回到亞洲，2019年集團入股碩創醫療，正式宣告進軍中國市場。經過五、六年的發展，碩創醫療已在中國取得多項人工水晶體產品的醫療註冊證，持續規劃新一代圖層產品的開發。

台灣方面，2024年下半年收購詠豪科技60%股權，並將其納入合併報表，其專精於模具開發與高精度製造管理，不僅強化了集團在植入器械與機構件產品設計的自主性與彈性，也讓供應鏈更完整、更具整合性。

核心產品聚焦於三大領域，包括塗層、植入器與人工水晶體。從產品線配置來看，三個系列各自擁有多款產品：人工水晶體涵蓋四大類別，植入器亦有多種型號，塗層則具備不同配方與應用，集團在上述領域的產品線已相當完整。

專利布局方面，自1993年至2024年，已取得多項與圖層相關的美國專利；在人工作晶體方面，亦分別於歐洲、中國大陸、日本與印度等地取得近年來的重要專利。此一專利地圖反映過去數年研發成果的累積與收穫。

二、人工水晶體產品線完整共8個系列
人工水晶體基本可分為四大系列：單焦點、延伸景深、三焦點，以及進階單焦點的延伸景深，並各自延伸出散光矯正型（Toric）產品，因此形成八個產品系列。亦即，單焦點、延伸景深與三焦點等。從使用者可獲得的遠、中、近視距適應範圍觀之，各系列提供不同的視覺解決方案；實際選配時，使用者通常會與醫師溝通，依個人眼球健康條件與生活習慣（如是否重視夜間光照），並考量預算差異作出選擇；延伸景深與三焦點屬較高階選項。

三、人工水晶體多品牌發展
品牌發展方面，主要銷售品牌Asqelio，於歐洲與全球市場使用；aspicio則在台灣註冊並使用，期望優質產品能提供本地患者選擇；中國大陸市場由上海碩創以「推見」為品牌銷售；MBI則為去年併購之品牌，於人工水晶體市場深耕已久，具一定知名度。整體策略上，併購後將視國別差異，讓上述品牌在各市場同步推進。

2017年至2024年相繼推出單焦點、延伸景深與三焦點等不同系列，並同步布局「預載式」人工水晶體與單片型產品。預載式系統（preloaded system）讓醫師於手術中無需額外裝填，提升操作便利與效率，並有助於降低感染風險。綜合四大系列，在人工水晶體產品上已形成至少16個系列，足以滿足醫師與使用者的多樣化需求。

臨床與學術層面上，全球各地醫師的使用經驗與期刊論文亦已涵蓋四大系列；這些成果顯示公司產品與國際大廠相比並不遜色，部分規格與效果甚至更具優勢。

四、植入器搭配人工水晶體提供完整解決方案
植入器系統方面，「推特」為上海碩創於中國大陸註冊之品牌。植入器的研發涉及機構設計、材料選擇與圖層應用三者的交互組合，再加上各國與各醫師的使用習慣不一，使設計難度提高。過去數年，公司亦在植入器領域建立完整產品線，與人工水晶體與圖層技術形成整體解決方案。

與去年2024年上半年營收3.45億元相比，2025年上半年營收已成長超過50%，成長動能主要來自於去年下半年納入合併報表的 MBI 與泳豪科技，併入之後營收明顯提升。

五、臨床費用增+匯損拖累H1營運
獲利方面，2023與2024年度的獲利均維持在5,500萬至6,500萬元之間，屬於相對平穩的水準。然而，2025年上半年的稅後淨利卻出現衰退，主要有兩個原因：

1. 臨床試驗費用增加：今年上半年在歐洲與中國大陸推進多項新產品的臨床測試，相關費用龐大，直接影響獲利。
2. 匯兌損失：公司持有大量美元資產，但第二季台幣大幅升值，造成顯著匯損，拖累稅後淨利水準。

過去三年，權利金與技術服務收入合計大約維持在 4.2億元上下，顯示 AST product 相關營收與獲利相對穩定，變化最大的部分來自醫材銷售與射出成型事業。2023年醫材及射出成型銷售佔集團營收 29%。2025年上半年已提升至 62%，成為主要成長動能。

六、醫材多市場齊步走推升營收占比達62%
醫材在各主要市場進展
西班牙：布局已久，在人工水晶體整體市場市佔率約 8%，其中高階人工水晶體市佔率達 15%。
沙烏地阿拉伯：人工水晶體市佔率高達 25%，位居市場前段班，公司計劃將此成功模式複製至其他中東國家。
越南：全年銷售量預計達 9,000片。
歐洲：德國與法國子公司已成立，目前專注於經銷網絡建置，未來將成為重要成長引擎。

營運里程碑
1. MDR 認證：旗下AST VISIONCARE在2025年7月通過歐盟 MDR 認證，成為台灣僅有的第二家、全球約十家取得認證的人工水晶體公司，與國際前五大廠商並列。

2. 旗下AST PRODUCTS與全球最大人工水晶體大廠 A 公司之授權合約展延至 2029年。

3. 中國市場：多款新材質與新設計產品（如單焦點人工水晶體、單片式與預載式產品）於今年6月陸續取得中國醫療器械註冊許可證，並著手與各省簽訂經銷合約。


未來營運方向
1、塗層技術持續依據客戶需求開發多樣化表面處理技術。
2、醫材業務：深耕西班牙、沙烏地阿拉伯、越南等既有市場，加速拓展西歐與北歐，包括荷蘭、波蘭、捷克、瑞士等新市場。
3、MDR產品線已完成單焦點人工水晶體認證，高階延伸焦點與三焦點產品正進行審查，也積極參加全球大型眼科會議（如ESCR），提升品牌能見度，推動醫師臨床使用與國際市場滲透。

4、在中國取得銷售許可之後，需透過集採掛網 才能進入實際銷售。目前最重要的工作，是逐一與各省簽訂經銷合約。由於中國市場幅員遼闊，必須逐省洽簽。
5、持續參加各類專業展會，以提升品牌能見度與市場曝光度，藉此推進產品在中國市場的推廣。

七、市場朝散光矯正、高階趨勢發展
觀察未來人工水晶體的趨勢，第一，使用者選擇散光矯正型人工水晶體的比率，將從目前全球約10%逐步提升至 25%～30%。也就是說，患者在更換人工水晶體的同時，會希望一併矯正散光度數，這樣的需求將持續增加。

第二個趨勢在於高階人工水晶體。市場預估，其滲透率將從目前約 20%～25%，逐步拉升至 40%，甚至在2030年前後，有可能達到 50%。

這些高階產品，不論是散光矯正型或高階人工水晶體，價格大約是單焦點人工水晶體的兩至三倍。奈米醫材近年所推出的產品線，已完整涵蓋這些高階品項，無論是高階人工水晶體或閃光矯正型產品，都具備完整解決方案。

隨著市場趨勢的發展，加上公司過去數年在行銷推廣、產品開發與策略布局 的正確方向，未來營收與成長動能將具備高度潛力。