國內投資

愛派司生技(6918)近日舉行法說會，經營團隊正向看下半年旺季及全年營運表現，也宣布取得科技事業核准函，下半年就會送件申請上市櫃。

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針對本次法說會會後投資人對於愛派司生技營運上的提問以及公司回覆，整理如下：

問一：創傷手術與保膝手術每個月手術數量?
問二：東南亞市場布局進度?
問三：中國集中採購政策是否有可能調整或增加價格?
問四：下半年營收、營益率方向? 匯率變動影響?
問五：中國集採政策如何因應?
問六：112年EPS僅1.03元，為何超額配發現金股利及資本公積合計2.7元?
問七：未來股利政策方向?
問八：科技事業核准函拿到，IPO時程規劃?

問一：創傷手術與保膝手術每個月手術數量?

答：保膝手術(又名高位脛骨截骨矯正手術)台灣一個月約50台，中國一個月大約一百多台。創傷手術一個月都2500~2600台。不過，因我們提供3D列印產品，讓我們創傷的手數量持續增加。我們在醫療行業不走低價，走高價附加價值，如骨板搭配3D列印銷售賣到15萬元。

問二：東南亞市場布局進度?

答：馬來西亞七月證照重新拿到，營收會開始恢復。新加坡成立保膝學會今年是第二年，邀請愛派司去演講。這行業要教育訓練、推廣，讓醫師了解，沒有不安全感，就會願意使用。東南亞以新加坡為首，如新、馬、越去年、今年醫學會參與，之後會參與每年1~2次，協助當地經銷商推廣產品。

問三：中國集中採購政策是否有可能調整或增加價格?

答：中國經商環境面臨很高挑戰，愛派司是台灣人驕傲，基本上歐洲、美國公司Zimmer、J&J等前三大都退出，只有我們存活，不但業績有成長還有利潤。公司因應政策在產品調整很即時，開刀手術增加2~3倍，高單價占比從2成多，短短一年時間提高到快5成，成長趨勢會延續。

問四：下半年營收、營益率方向? 匯率變動影響?

答：內銷為主，收付是台幣為主占比八成、外銷占比2成，對毛利率營益率影響不大。下半年營收會比上半年好，一般上下約48比52。上半年去大馬、越南、日本，11月要去沖繩，參展費用較高會影響營益率。

問五：中國集採政策如何因應?

答：中國帶量採購政策實施，公司想要賺錢真的很困難，以前一年賺4千多萬，但價格剩下1/6 。過去兩年公司技巧性延遲出貨，賣利基產品，現在中國是賺錢。

問六：112年EPS僅1.03元，為何超額配發現金股利及資本公積合計2.7元?

答：112年下半年提列商譽減損，賤價打掉1.22億元，帳上1.64億元，主要是台灣對上海愛派司商譽認定價值沒有以前那麼高。另，112年對上海公司做減資進行彌補虧損，主要是擔心以後有盈餘要匯回，對台灣母公司來說，會有二千多萬可以抵稅，已經發生在今年上半年，上半年沒繳稅，今年應該也不至於太高。

112年帳上提列商譽減損一億多，影響EPS超過 3元，也讓EPS降到1.03元。今年上半年每股盈餘2.4元，預期會是很不錯的一年。

問七：未來股利政策方向?

答：獲利趨於穩定成長，之後希望拿多一點錢做未來幾年投資，會發生在費用，對股利不會有影響。公司融資貸款剩下9千萬，不排除繼續購買相關單位的房地產。另，有些產品有些廠商想跟我們合作，或賣給我們，會保留一些現金。整體看，每年可以配股利7~8成。

問八：科技事業核准函拿到，IPO時程規劃?

答：內部還在討論，目標第四季之前去送件，希望年底最後一次董事會能審議。