《Genet法說筆記》漢達(6620)回應18大提問: Phyrago已獲FDA核准逾一年未開賣? 何時可以回收? 引進神隆投資達13%股本? 對公司之效益為何?未來與神隆合併? (1/15日股價70.4元)
漢達(6620)近日法說會,會中經營團隊針對說明公司營運現況,以及主力產品發展做了詳細的說明。
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2024年上半年營收4.33億元 EPS1.56元,較2023年上半年營收5.66億元 EPS3.79元,減少。2024年營收8.29億元較2023年減少24%。
針對本次法說會會後投資人對於漢達營運上的提問以及公司回覆,整理如下:
問一:貴公司有無與神隆議定之價格區間?若未來市價超出或低於價格區間,是否仍會進行此合作?
問二:公司若無資金缺口,為何引進神隆投資達13%之股本?對公司之效益為何?
問三:貴公司與神隆是否原本即有合作關係?合作之專案為何?
問四:會不會和神隆合併?
問五:與貴公司合作,對神隆之效益及意義為何?
問六:取得無形資產Phyrago藥證,公司是否有足夠之現金流支應?
問七:Phyrago已獲美國FDA核准逾一年,為何迄今未開賣?預估此藥證對公司之營收及獲利貢獻?預估之資金回收年限為何?
問八:如何確保取得藥證之後可以順利授權?授權出去後之生產狀況是否已有所掌握?
問九:公司會取得此藥證,是否代表對HND-033之開發不具信心?公司對HND-033之規劃為何?
問十:公司取得此藥證後,對既有產品之開發有何具體效益?
問十一:Phyrago上半年上市計畫?
問十二:2025年業績展望?
問十三:和神隆 GLP1合作規劃?
問十四:IPO計畫?
問十五:033 還要執行其他臨床?
問十六:有考慮美國掛牌?
問十七:Phyrago會遭遇美國保險給付困難? 未來海外銷售布局?
問十八:未來幾年公司願景?
問一:貴公司有無與神隆議定之價格區間?若未來市價超出或低於價格區間,是否仍會進行此合作?
答:價格千萬不要問,現在說真的不知道,我們不會算未來,之後會公告。我們既然要私募引進夥伴,就會讓它成功,之後會公告。
問二:公司若無資金缺口,為何引進神隆投資達13%之股本?對公司之效益為何?
答:引入私募,就是要去買這張藥證。3000萬美元很便宜,美國市場光這產品就超過十億美元,應該是11億美元,其中2成多病人會吃到制酸劑,等於有 1/4~1/5市場。
問三:貴公司與神隆是否原本即有合作關係?合作之專案為何?
答:我們現在跟神隆有兩個案子在合作,當然我們一定先有一些合作,才知道彼此對雙方需求,才可以找到綜效。
問四:會不會和神隆合併?
答:沒有這個計劃。目前神隆入股,沒有經營權轉移要求,如果有,只要對漢達好都可以評估。
問五:與貴公司合作,對神隆之效益及意義為何?
答:漢達在產業的位置,比較接近市場的後段,獲得的資訊跟經驗可以當成綜效的來源。另外,還有選題,神隆還有另外的一些產品,包含GLP-1 這些東西,也是我們大家都在看,可以合作。
問六:取得無形資產Phyrago藥證,公司是否有足夠之現金流支應?
答:目前價款支付出去之後,公司現金的水位還是蠻充足的。這案子在去年年底完成,已經支付了部分的現金。之前的現金是八千多萬美金,就算三千萬美元全部支付,目前公司的水位大概也還有五千多萬美金,足夠支應我們公司後面產品開發,而且未來會有那個私募的資金進來,只是說我們不要讓資金水位波動太大,所以這個私募其實是蠻及時的。
問七:Phyrago已獲美國FDA核准逾一年,為何迄今未開賣?預估此藥證對公司之營收及獲利貢獻?預估之資金回收年限為何?
答:Phyrago藥證2023年的12月拿到,但是BMS有提告,後來有和解,協議2024年的9月1號可以賣,但最終沒有賣,主要是和漢達洽談出售藥證。
貢獻跟營收目前還不知道,不過剛才有分析過市場,這個藥物針對胃不好,可以服用胃酸抑制劑需求,或胃酸不足之白血病患者可以服用會,本來就有一定的族群,大概是二成多的比例,而且這影響是會增加死亡率,相信醫師會願意開藥給病人。目標是希望二年可以回收,現在重點是快點上市。
問八:如何確保取得藥證之後可以順利授權?授權出去後之生產狀況是否已有所掌握?
答:這藥品在台灣生產,漢達對產能掌握,供貨上沒有問題。這個產品本身的複雜度是比較高的,漢達對這技術可以掌控,也因此,漢達可以產生價值會多一點。
因為這是很大案子,漢達確定買下才敢跟別人談,目前經銷授權已有好幾家在洽談,希望快點談好。
問九:公司會取得此藥證,是否代表對HND-033之開發不具信心?公司對HND-033之規劃為何?
答:HND-033的開發會持續的進行,策略上的意義可以從四方面來講,第一是成本,Phyrago的生產成本相對比較貴,但是對美國藥價格,相對來說好一點。第二是知識產權,漢達的IP(知識產權)比Phyrago的IP便宜,這是我們競爭上的考慮點。第三是對病人的好處,這是改良劑性的,病人可以併用的東西更多。第四是,033 是分子改變,Phyrago是物理改變,沒做實驗和蘋果汁等使用,但這藥物治療急性淋巴性白血病(ALL),小孩子占比約15%,033有做過弄碎到果汁裡,沒有劑量擔憂,具有市場銷售有優勢。
HND-033希望是下一代新一代產品角色,為病人提供更好服務,生產更便利更簡單。
問十:公司取得此藥證後,對既有產品之開發有何具體效益?
答:拿到後在開發生產所有流程走過一圈,就會更了解為何Phyrago取證速度會快,當然會有效益。
問十一:Phyrago上半年上市計畫?
答:大概是會跟人家合作,漢達自己沒有建立銷售團隊,只有這個產品,也沒有建立銷售團隊的計畫,但是我們會通過這個跟這個銷售團隊的合作,多了解一下抗癌藥銷售的狀況。製造已經談定,銷售還沒有。
問十二:2025年業績展望?
答:2025年營收希望高於2024。
問十三:和神隆 GLP1合作規劃?
答:雙方合作會要評估下一步怎麼走,目前瘦瘦針有一週打一次,有口服出來,但有一些不良反應,且也只能用於糖尿病患者,這帶給漢達可以改良機會。
相信以後GLP1,每個大公司都有一個。純新藥公司不會考慮從製劑角度去切,與神隆合作帶給我們很好機會,能有高質量GLP1原料,在競爭環境不清楚下,可以無後顧之憂。
問十四:IPO計畫?
答:會努力爭取上市,會和承銷券商第一金溝通,如果今年營運往上就是好的時機。
問十五:033 還要執行其他臨床?
答:會,將和FDA溝通,以Phyrago當對比。但之後臨床,會以Phyrago當對比,還是依照原本的計畫,要溝通後才會知道。
問十六:有考慮美國掛牌?
答:沒有
問十七:Phyrago會遭遇美國保險給付困難? 未來海外銷售布局?
答:抗癌藥定價比較特別,不能隨便定價。漢達已上市的多發硬化症藥Tascenso ODT,一片300美元。Phyrago銷售及定價會交由專家來做,銷售有它的策略,漢達只要掌握利潤,會和銷售夥伴溝通。
Phyrago 已買下全球權利,如果可以接受較高生產單價,未來也會去布局,我們會先去血癌較大市場也會去,但最重要是美國市場先做起來。
問十八:未來幾年公司願景?
答:2025~~2027都有產品要上市,團隊很有信心。漢達營運是新劑型新藥、高技術門檻學名藥雙引擎,當新劑型新藥產品越來越多,代表發展方向是對的,利潤更高。去年已經看到趨勢,今年更清楚 ,以癌症 CNS為核心,未來還有六個產品要上市,期待2025比2024年好,未來一年比一年更好 。