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醫揚(6569)近日法說會，會中經營團隊針對說明公司營運現況，以及主力產品發展做了詳細的說明，Genet為大家整理今日法說重點：

延伸閱讀：《Genet法說筆記》醫揚(6569) 回應六大提問: 競爭障礙? 醫揚在醫療AI取證的方向? 2025年新專案的貢獻時間點? (1/15日股價159.5元)

2024年前三季營收8.59億元 EPS 3.01元，較2023年同期營收10.58億元減少以及EPS 5.67元減少。2024年全年營收12.41億元年減16.85%。最大股東為研揚科技，持股48.39%。

一、以二大核心技術能力聚焦九大核心業務
二、疫情遞延效應消退 2024年營運衰退
三、CDMO是未來重要成長動能
四、疫後歐美市場主營業項目同擴張
五、2025年全面布局醫療及智慧醫院AI 2.0

一、以二大核心技術能力聚焦九大核心業務
醫揚科技成立於2010年，實收資本額為3.86億元，總部設於新北市新店，全球員工數達166人。在美國加州、歐洲荷蘭及中國上海均設有分公司，形成完善的全球營運網絡。專注於九大核心業務，包括醫療AI、遠距醫療、急救照護、行動護理、醫療電腦、數位手術室、醫學影像、行動輔具及整體醫院解決方案，致力於滿足全球醫療市場多元化的需求。

核心技術可以分為兩大部分，第一部分是廣為人知的醫療AI技術，第二部分則是公司獨特的抗電磁干擾設計能力，這項技術使得醫療產品能夠在高標準環境中穩定運作。值得一提的是，醫揚的所有產品均符合國際醫療法規和安全規範，這不僅提升了產品的安全性，也確保其具備全球市場的競爭優勢。

此外，醫揚在醫學顯示技術方面亦具備卓越的專業能力，能夠精確調校顯示面板的灰階及色彩，使其達到診斷級別的顯示水準，為醫療診斷提供高精度支持，這對醫學影像分析及臨床應用尤為重要。

產品線範疇覆蓋廣泛，兼具多樣性與靈活性，能夠滿足不同規模醫療應用的需求，從大型全系統的醫療伺服器，到小型的手持PDA設備，甚至微型化的核心運算主機板，為客戶提供完整且多元的解決方案。

二、疫情遞延效應消退2024年營運衰退
受到全球大環境變化影響，2024年全年營收12.42億元，年下滑 16.85%。主要是因為疫情期間的遞延需求效益逐漸消退。然而，毛利率仍穩定，前三季毛利率35.86%，較去年的35.7%微幅上升0.2個百分點。

因歐盟醫療法規全面由MDD轉為MDR，醫揚投入大量資金進行產品重新認證，導致第三季營業費用增加10.7%，前三季累計增長11.1%。雖然短期內費用大幅上升，但通過MDR認證後，公司產品將享有更高的市場競爭力，並形成長期保護傘，為未來營運奠定穩固基礎。

三、CDMO是未來重要成長動能
2024年10月，醫揚正式獲得衛生福利部（衛福部）頒發的QMS（品質管理系統）證書，即廣為人知的GMP，標誌公司在醫療設備製造品質及管理上的高度專業性，也為公司進一步擴大醫療設備代工製造（CDMO）模式鋪路，此將成為醫揚未來的重要成長動能。

醫揚在CDMO已累積相當數量的客戶與合作案例，其中有兩個具代表性的成功案例。1、血液分析儀：已成功開發並生產相關設備，2、AI智慧內視鏡：這是由美國FDA核准的一項產品，由美國一家大型AI科技企業研發設計，醫揚負責代工生產，並已經穩定接單與出貨。

四、疫後歐美市場主營業項目同擴張
從全球市場的戰略角度，醫揚持續積極耕美洲智慧醫療IT設備的市場， 同時持續把握歐洲醫療設備OEM/ODM的專案商機，確保歐美兩個主要市場在未來的發展上，可以同時運用醫療設備、OEM專案長期供貨提供營收的優勢，以及智慧醫療IT設備銷售週期較快的特性，達到相輔相成的長期穩定成長。

醫揚全球OEM和智慧醫療IT的營收占比各半，主要OEM在美洲，智慧醫療IT設備的生意90%在歐洲。但疫情之後，美洲在智慧醫療IT設備的市場需求，隨著對智慧醫療流程設計的需求而提升，現在美洲市場額外的策略就加速耕耘智慧醫療IT設備的市場。歐洲則反之，長年在智慧醫療IT設備的銷售和經銷上是非常穩定的，疫情之後有許許多多的醫療設備OEM專案陸續浮出檯面，醫揚已積極開發OEM業務。期待兩個主要市場的主要營業項目都能擴大，達到相輔相成的長期穩定成長。

亞洲區域則是從一開始成長時，就採兩個營業項目並進，目前已經是比較平衡，在OEM、智慧醫療IT設備推廣都有的市場。
醫揚的工廠取得GMP證書，後續將進一步拓展醫療儀器設備的代工業務，成為醫療設備OEM專案和智慧醫療IT設備銷售之外的全新營收來源。

五、2025年全面布局醫療及智慧醫院AI 2.0
2025年，醫揚的主軸將全力專注於醫療AI的深度耕耘，全面進入醫療AI 2.0的布局。在醫療AI市場的推廣中，醫揚已搭載最新的NVIDIA AI運算平台，並被NVIDIA認證為首家搭載其最新GPU IGX運算平台的企業，且成功實現正式量產，應用於醫療設備OEM專案的開發與製造。

2024年11月底，醫揚團隊在美洲市場的北美放射科年會展場展示了搭載NVIDIA IGX運算平台的產品，獲得了許多正面的回饋與回響。主要醫療設備廠商對AI運算平台設備的需求集中於醫療影像分析、手術中生命體徵的即時通知和監測，以及AI手術導航這三大領域。

除了專注於高算力AI醫療伺服器平台的推廣外，目前全球醫療電子病歷系統正逐步將AI病歷分層及病理分析功能建置到系統中。因此，醫揚開發了一系列搭載Intel NPU技術的Edge AI邊緣運算處理器，以搶占智慧醫療AI流程的商機，全面進入智慧醫院2.0的布局。

在2024年12月初圓滿落幕的國際醫療科技展中，醫揚與Intel聯合展出，展示了一系列根據智慧醫院流程設計的醫療AI電腦設備。除了醫療電子病歷應用已經相當成熟的美洲市場外，歐洲和亞洲市場在電子病歷AI生成的應用上也逐漸普及。在此次醫療展中，醫揚順利與許多東南亞地區和各國的醫療院所媒合，積極洽談智慧醫院AI流程應用的合作。總結而言，醫揚明年度的主要發展策略將聚焦於醫療AI 2.0和智慧醫院AI 2.0的布局。