健康醫療

肥胖是許多疾病的高風險因子，而「肥胖症」已在 2013 年與 2021 年分別被美國醫學會與歐盟委員會列為慢性疾病。這在分析師眼中，看到的將是數百億美元的市場。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 團隊認為，治療肥胖症有可能成為下一個醫藥重磅類別，且當前這種市場的轉變很類似於 1980 年代的高血壓治療 ─ 到 1990 年代末，高血壓治療已經創造了一個 300 億美元的市場。而分析師認為，全球肥胖症市場銷售額在 2030 年可能達到 540 億美元。

分析師進一步指出，諾和諾德 (Novo Nordisk) 和禮來 (Eli Lilly) 顯然是即將引領肥胖症市場的巨頭。諾和諾德的 Wegovy (semaglutide) 去年 6 月獲批可用於治療肥胖症，具有里程碑意義；而禮來的 Mounjaro (tirzepatide) 今年 5 月中取得糖尿病適應症之外，也在肥胖症市場上野心勃勃。

諾和諾德預計在 2022 年第三季發佈其具有里程碑意義的肥胖症研究「SELECT」的中期分析報告，摩根士丹利團隊預測，該報告應該會顯示出「Wegovy 有助於降低心臟病發作、中風和心血管疾病死亡的風險」；此外，先前阻礙 Wegovy 上市的供應障礙因素，預計將在第三季後解決，潛在的患者需求將在 2022 年下半年釋放出來。摩根士丹利預測，諾和諾德在肥胖症方面的收入，到 2030 年將達到 117 億美元 (包括 Wegovy 及其早先的減重產品 Saxenda 的銷售)。

至於禮來的 tirzepatide，若是也取得了肥胖症的適應症 (可能會使用「Mounjaro」以外的其他產品名)，那麼在同一時期，可能會有約 54 億美元的收入。

競爭對手與有待克服的障礙

摩根士丹利認為，擁有成熟的心血管代謝藥物平臺的生物制藥公司 (如 Altimmune、Zealand Pharma、Regor Therapeutics 等)，最終可能會挑戰諾和諾德和禮來的「壟斷」地位。

此外，瑞穗證券 (Mizuho Securities) 和 SVB 證券研究公司認為，儘管「肥胖症」已被歸類為一種疾病，但一些藥費支付方、政策制定者、患者甚至醫生，仍然需要溝通並接受教育；而保險給付範圍、核銷方面，也是目前釋放市場規模的關鍵之一。

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資料來源：Fierce Pharma、CNBC、Biospace