《購併》吉利德帳上現金210億美元 還沒慘到要被阿斯利康購併!
成長快速的阿斯利康(AstraZeneca)為何會想去收購成長較慢的吉利德(Gilead)? 是想藉由合併後者進行多元化經營而分散業務風險？
阿斯利康並未跨足傳染病和愛滋病毒領域，兩家公司在製造藥物方面的重疊很小。從這個角度來看，購併吉利德可使阿斯利康增加一兩個強大的業務項目，擺脫對腫瘤領域的依賴。
不過，即使阿斯利康確實想通過收購來分散產品風險，華爾街認為Biogen、Amgen等其他目標可能更為合適。輝瑞(Pfizer)或許是更好的選項，因為至少兩者在腫瘤學及其疫苗平台上存在更相關的重疊
而且傳統的大型製藥公司，例如輝瑞、嬌生、羅氏、默克、諾華等向來很少彼此購併(AbbVie在去年收購Allergan是罕見例外)，這些大咖傾向於收購饒富創意的小型生技業者，因為大型組織比較難以激發創意，而後者欠缺大規模製造和銷售能力。阿斯利康的市值超過1400億美元，吉利德超過960億美元，都屬於大咖級製藥業者。
吉利德被購併的意願可能也不高。自從C型肝炎市場大幅萎縮以來，吉利德的確受到打擊。但是自歐戴(O'Day)上任CEO一年半以來，已經對公司業務結構進行了重大變革，透過進入腫瘤學來引領公司發展，還沒見到開花結果，此時就放棄努力而與阿斯利康合併的意願應該不高。
何況今天的吉利德根本未陷入困境，這家公司仍在高效地運營，它的營運毛利率高達23%，遠優於阿斯利康的11.7%，合併帶來的潛在成本削減空間很小。它還握有充沛的現金210億美元，遠多於阿斯利康的41.6億美元，這有利於吉利德慢慢進行自己的收購交易。而且該公司認為它的愛滋病業務價值被華爾街低估了。
再者，COVID-19使美國政府與吉利德的關係更加緊密，而阿斯利康是英國企業。這提高了雙方合併的困難度。
在6月7日傳出購併的消息後，阿斯利康股價在兩天內下跌2.1%，吉利德上漲1.1%。
資料來源: Endpoints News, Fortune, Fierce Pharma, Seeking Alpha
延伸閱讀：《COVID-19》疫苗和藥物研發截然不同! 阿斯利康(AstraZeneca)已經放棄吉利德(Gilead)!?
