國際生醫新聞

1. 製藥業面臨生產轉移困難與勞工短缺挑戰，短期內難應對
2. 藥品供應鏈複雜難轉移，藥廠或採拖延，或承諾在美擴產
3. 關稅政策對市場的影響深遠，多種類藥物將被波及
4. 關稅政策影響現有藥物、甚至新藥開發，交易併購也受阻

美國總統川普即將對製藥業徵收關稅，此舉雖遭廣泛反對，但勢在必行。儘管細節尚未曝光，然而業界已開始為可能造成「破壞性收費」做準備，許多專家認為，這些收費無助於推動製藥業生產回流美國，或降低藥品價格。

關稅政策所引發製藥業震盪，短時間難平復
製藥業面臨生產轉移困難與勞工短缺挑戰，短期內難應對
BMO Capital Markets (BMO) 的分析師形容當前製藥業面臨的挑戰為「海面越來越波濤洶湧」。受此影響，製藥股價開始大幅下跌，分析師紛紛評估可能的情境。標準普爾全球評級公司的 Arthur Wong 指出，儘管美國製藥公司多數擁有本土設施，但轉移生產仍需大量時間和資源、無法立即反應以規避關稅。

此外，員工短缺也成為另一難題，Wong 警告，在當前緊張的醫療勞動力市場中，找到並培訓具備必要技能的員工需要大量時間和資金投入；即便考慮從海外引進人員，例如台積電從台灣將工程師帶到美國，難道製藥業也要與半導體產業一樣，從海外引進人才？即便如此，相關流程的複雜性也不可忽視。對於短期內達到生產效率的期待，Wong 持保留態度。

藥品供應鏈複雜難轉移，藥廠或採拖延，或承諾在美擴產
BMO 分析師指出，製藥業的全球供應鏈極為複雜，轉移並非易事。企業大多簽訂長期原料供應合同，而生產設施往往靠近原材料來源，這意味著短期內更改生產策略將引發供應鏈中斷，甚至藥物短缺。BMO 推測，大型製藥公司可能以「拖延戰術」應對關稅，直到川普任期結束後再考量更長遠的製造決策。同時，部分公司如禮來和嬌生已啟動美國本土的投資計劃，分別承諾投入 270 億美元和 550 億美元，用於擴大美國生產能力。

關稅政策對市場的影響深遠，多種類藥物將被波及
關稅的影響範圍廣泛，可能波及品牌生物製藥、高利潤產品以及低成本學名藥。Wong 分析，品牌產品可將成本部分轉嫁給消費者，但學名藥因價格競爭激烈，幾乎無法吸收關稅成本，這將對市場造成沉重壓力。此外，大量活性藥物成分 (API) 仍依賴中國進口，若對其徵收10%的關稅，學名藥公司的利潤可能縮水 2% 至 3%。即便企業尋求替代來源，供應中斷與藥物短缺問題仍將進一步惡化。

關稅政策影響現有藥物、甚至新藥開發，交易併購也受阻
關稅政策還可能對臨床試驗和新藥研發造成寒蟬效應，延遲創新產品的上市進程。此外，COVID-19 疫情後生技製藥業景氣低迷，生物技術估值正處於低點，原本應是進行併購的良機，然而 Wong 認為，當前這一混亂局面將影響製藥業的併購活動，故預測交易活動可能要到 2025 年下半年才能恢復。

面對關稅政策的多重挑戰，美國製藥業正在經歷一場前所未有的困境，從供應鏈重組到人力資源短缺，從政策不確定性到市場壓力，每一項挑戰都在考驗企業的應對能力。然而，這並非僅是遠在天邊的氣流擾動，而是將會席捲全球的風暴，可說是沒有哪個國家可以真正置身事外！

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資料來源：BioSpace、CNN