國內投資

2024年Q1營運回顧

晟德分為三大事業體：醫藥事業(晟德水劑)、益生菌事業(豐華生技)、以及投資事業。首季醫藥事業及益生菌事業合併營收為3.6億元，年增6%；營業利益約4200萬元，獲利能力較去年同期大幅提升248%，豐華生技首季表現優異，降本增效計劃逐步展現成果，有效改善毛利率及獲利能力，EBITDA年增167%，淨利率也提升6個百分點。投資事業方面，晟德所持金融資產股價仍受國際政經影響而波動，導致認列不影響現金流之評價損失5.5億元，第一季稅後淨損5.4億元，每股損失0.78元。

資產結構方面，晟德股權投資佔總資產72%，金融資產占比51%、權益法投資占比21%。由於持股比例20%以上採權益法認列，按淨值入帳，導致其帳面價值與市值產生差異，其中又以近來股價持續上揚的順藥(6535)差異最為明顯，整體股權投資帳面價值低於市值約101.4億元。為感謝股東長期以來的支持，在財務狀況無虞的狀況下，晟德今年擬配發1.5元股息，達成自2000年起連續24年穩定配發股利，持續回饋股東。

投資策略

晟德2021-2025營運目標設立將持續提高既有資本額與集團高流通性之持股至九成。主要以三大方向為主要投資策略：

1. 低風險與穩健報酬之大型投資：
• 核心事業：提高或調節核心事業之持股比重(晟德醫藥/順藥/寶濟/永昕/東曜/建誼/豐華/益安/博晟等)，專心經營使其可長期貢獻穩定現金流(配息&調節持股)。適當持有中國上市公司作為投資平台，維持第二大股東、持股比達25%上下即可(如寶濟/東曜)。
• 大型醫藥基金：集中投資具有安全性、現金流強大的大型基金(德福/維梧)及部分個案跟投

2. 高技術、高風險、高成長之相關生技投資：集中於核心事業具綜效的投資：長佳、長聖、加科思、引正基因。

3. 具有前瞻與未來性之新興產業：投資領域圍繞於氫能生態圈。

商業模式

晟德不同於一般以利益為導向的創投公司，以企業創投(CVC)的角度切入，首要考量是投資標的能否達成集團綜效。晟德身為集團中心，有效掌控現金流。為維持穩定現金來源，除了布局全球大型基金及持股部位調節外，還深耕核心事業，待核心事業壯大後提供強勁現金流。晟德善用現金流繼續加碼生物科技相關產業的策略投資，並積極參與轉投資公司的業務營運，通過重組業務模式與集團內部垂直整合提升營運效率。此外，晟德為2025年後的策略發展，積極布局氫能領域投資。

晟德相信，良好的現金流循環既有助於孵化潛力公司，也能促進核心事業持續成長，並從長期投資收益中獲得潛在獲利。

投資事業營運狀況....